人工智能已经在过去十年左右的时间里从科幻变成了现实，并且正在颠覆地球上几乎每个流程。比如帮助导航我们的汽车、飞机和太空飞船，可以在Netflix上建议用户看什么电影，也可以助力颠覆其他数十种事情，无论是大事情还是普通事情。因此，笔者希望在本篇文章里相对客观

在制药公司中使用人工智能可以帮助提供更好的诊断，开发更高质量的药物以及改善患者的医疗程序。制药行业是医疗保健行业不可或缺的一部分。但是，该行业的增长在最近几年中有所放缓。许多行业专家认为，制药市场已经达到饱和阶段。预计远程医疗、智能可穿戴设备、智能纳米设备

过去全世界100年医药公司贡献了上市公司整体盈利的68%。中国人口全球第一，现在各大行业都是全球第一的行业，唯独医药公司的体量和全世界的市值、盈利、规模差距还有100倍 以上的差距。未来30年这些有消费能力的人会为了保命消费很多医药产品，大于所有其它消费的

仿制药不合理定价机制是加剧医保收支失衡的主要原因之一。专利过期原研药“超国民待遇”占用大量医保资金。国内仿制药此前审批标准低导致批文扎堆，质量和疗效参差不齐，降低医保资金使用 效率。“4+7”带量采购可节约59.88亿元药品支出，比例高达76%。带量采购是

报告摘要：2020年在“医保之手”的调控下，药品价格大幅下降已是确定性事件。医保基金仍然面临严峻的可持续压力，“腾笼换鸟”从药品内部逐渐蔓延至耗材和服务的改革，依托药品改革的经验，耗材和服务的改革想必也会是“大刀阔斧”的。医改进入深水区后，顶层设计基本成型

展望2020年及未来几年，医药行业上市公司业绩增长趋势和相关投资标的股价 表现也将空前分化，上述黄金赛道的细分领域个股，特别是龙头公司将具有稀缺性，有望 持续享受估值溢价，在业绩驱动下，有望持续取得超额收益。

从医保 基金的收入增速和支出增速来看，自 2018 年 4 月起，医保基金收入增速就持续低于 医保基金的支出增速。可以预见，在收入端无法靠增加覆盖人群来实现医保收入增加 的情况下，医保基金的压力将迫使医保在支出端更加精打细算。

2019年，无论是医药行业，还是整个A股行业，行业变革和投资者投资理念发生了很大变化，价值投 资占据主导，市场从更长远的维度去审视行业和公司。本篇策略报告主要从十年的维 度去筛选好赛道，“好”公司，并对其十年后的业绩和估值进行测算，供投资者参考。回到医药板

导语：报告期内各期，公司来自美国地区的收入比例均超过 80%，属于技术服务出口型企业。若中美之间发生贸易摩擦导致相关贸易政策发生不利变化，或将导致公司业务开展受到不利的影响。7月10日，资本邦讯，成都先导药物开发股份有限公司 科创板IPO获上交所受理，中金

医保渗透率从2004年的不足30%到2018年超过95%，未来渗透率提升空间 有限;医保迎来存量时代，控药占比、招标降价是过去几年的主旋律中药注射剂、辅助用药风光不再，医药整体增速逐步放缓长期格局:未来10年老龄化进程加速，行业需求激增

据了解，FBBC 业务是九州通在医药+互联网大健康产业链的创新代表，通过 B2B 医药平台以及智药通 APP 平台，九州通有效整合与管理医药资源，实现惠及制药厂商、九州通、终端药店和诊所、消费者四方的完善体系，为医药健康产业提供高性价比的服务。据万有钢介

该公司亏损至今。6月11日，资本邦讯，苏州泽璟制药制药股份有限公司 科创板上市申请获得上交所受理，成为第120家获得受理的企业。资料显示，泽璟制药2016年和2018年营收分别为20.03万元、131.12万元，2016年至2018年净利润分别为-1.28

患有1型糖尿病且没有胰岛素泵的普通人每年要在腹部注射700到1000次胰岛素。患有激素紊乱性肢端肥大症的人每月要去看一次医生，接受一次疼痛的臀部肌肉注射治疗。患有多发性硬化症的人可能会每周注射三次干扰素β药物以减缓病情，需要在手臂、腿部和背部之间不断变换注

未来十年，全球经济预计将翻番，新兴市场有30亿消费者。65岁以上人口的老龄人口正在稳步增加。预计到2050年该比例为16％，而2010年为8％。这推动了实现更快更好的药物开发技术以满足需求的需求。在本文中，我们将介绍机器学习如何用于满足日益增长的需求并扰乱

剑桥大学和曼彻斯特大学的科学家们演示了他们的机器人科学家Eve，她能够加速新型药剂的研究并能改变全球的制药业。Adam能够执行一些独立性试验来测试研究假设，并能够在没有人类的指引下找到一些发现，但他的新女友Eve更加出色。机器人科学家Eve的建造花费了将近

核心观点：医药板块呈现“过山车”行情:2018 年初-5 月底，申万医药生物指数上涨 13.08%， 跑赢沪深 300 指数 18.75 个百分点;2018 年 6 月初-年底，申万医药生物 指数下跌 36.04%，跑输沪深 300 指数 15.22 个百

提纲：国企改革驶入快车道，顶层设计日臻完善地方国企:部分区域力度超预期，关注潜力大的公司国药集团——大型优质央企，新一轮国企改革排头兵投资建议:关注混改力度和改善潜力大的公司2016年混改进入加速期。截至目前目前央企方面国药集团，地方国企云南白药、南京医药

目前已有57家公司的科创板上市申请获得上交所受理，其中有13家企业是医药生物的相关企业，根据当前的时间进程来看， 我们预计科创板已经渐行渐近。科创板的设立有望促使医药行业企业估值重塑。此外，我们从科创板申报获得上交所受理的医药生物企业、子公司/参股公司 有

最近“救命药”格列卫因为一部电影成为热词。对于慢性白血病患者而言，格列卫作为特效药需要终生服用，一盒格列卫的市场售价高达2.35万元，一年仅维持生命的成本就需要近30万元。不仅仅是格列卫，治疗癌症、肿瘤以及罕见病的药物，以万元为单位的市场售价并不少见。20

京东作为首个开展自营药品零售业务的大型综合类互联网电商平台，自两年前上线京东大药房以来，不断在改善中国药事环境的道路上努力探索，树立新的行业标杆。5 月 23 日，以“京心呵护 健康无界”为主题的京东大药房上线两周年发布会在京举办，拜耳、云南白药、东阿阿胶