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报告摘要：

1、狂热并购潮中的清流

总体看，2018年全球并购市场依然势头强劲，公布的交易量达4.1万亿美元，十年以来第二高水平。 无论本国交易还是跨境交易，战略投资交易还是私募股权交易，并购市场的表现都很活跃。

2、并购的协同效应

渴望获得新客户，品牌或市场;缩小技术或产品线的差距;增加与供应商、客户的议价能力; 例子:2018年全球战略并购交易金额为3.4万亿美元，较2017年的2.9万亿美元企稳反弹，接近历史最高点，战略收购公司侧重于行业整合性的高度协同(收益与成本)交易。残忍的竞争:行业参与者通过收购变得更大，而尚未进行实质性收购的参与者开始害怕错过，并认为他们一定 “吃或被吃掉”。

半导体制造面临更大挑战:消费者拥有更强的议价能力，摩尔定律更加不显著，市场的竞争，半导体制造商面 临着增加规模和降低成本的进一步压力。

随着企业目标转向补充潜在增长的目标公司，并购逐渐成为增长的源泉。 该策略的可行性在很大程度上取决 于可获得的机会和并购乘数;且与基础业务相比，公司一直在寻求提供更高增长率的目标公司。

3、并购无边界

中断风险带来的跨行业并购

随着技术变革的速度不断增加，新的消费趋势出现，中断风险正在影响各个行业的公司。技术的提升更加加大了最大、最成功的公司和其他公司之间差距，这表明中断风险正在推动“赢家通吃”的环境。 虽然预期成长和投资较高的公司通常以较高的乘数进行交易，但世界各公司在过去五年中倾向减少资本和研发 、投资，这表明公司没有足够的投资来缓解其行业颠覆的变化。

跨行业并购兴起

随着传统行业之间的界限继续模糊，2015年来跨行业的并购活动显著增加;2017年，跨行业交易量从前一年的11,490增加到12,043，而交易价值下降12%至9250亿美元;

在越来越创新的投资策略中，传统行业部门的跨界融合基本已经消亡。在金融服务、消费品、工业、医疗保 健、汽车，甚至农业等领域，竞争意味着采用变革性技术和改变游戏规则的数字化功能;2017年，科技领域的跨部门交易达到了10年以来高位，交易达到创纪录的1465亿美元，约比2014年高出900亿 美元。

4、乐观的中国市场

信息技术、生物医药等新兴产业和以技术创新为核心竞争力的先进制造领域并购活跃度最高。按并购案例数来 看，2018年排名前五的行业为IT、生物技术/医疗健康、机械制造、金融、电子及光电设备，合计占市场总份额的43.2%; 并购市场资金则主要集中在房地产、金融等易现大额交易的传统行业。从并购规模来看，2018年并购交易资金主 要集中在房地产、金融、电信及增值业务、能源及矿产、化工原料及加工等行业，涉及的并购交易总额合计占比达到40.5%。

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