投资门槛直线提升 汽车电商如何卷土重来？

文/王国信

融资4轮，估值超10亿的车风网8月宣布倒闭，“汽配电商第一股”新三板企业诸葛天下E轮融资遇阻，再加之车享网、易车电商、汽车之家电商上半年的裁员使得汽车电商在上半年一度陷入了萎靡和争议之中。“有些知名美元基金或者国内一线的人民币基金直言不看汽车电商了。”一位投资界人士告诉经济观察报记者，汽车电商在今年受到一定冲击并遭遇资重新审视。

不过，在经过一段时间的整顿之后，汽车电商在下半年再度活跃。而作为重要标志的是神州优车（838006，OC）百亿元进军汽车电商。10月17日，神州优车发布挂牌新三板以来的首次股票发行方案，拟融资100亿元全部用于汽车电商平台“神州买卖车”业务的发展。这不仅将是新三板互联网公司最大的融资案，同时还与华龙证券并列，成为今年以来新三板最大的融资案。

神州优车董事长兼CEO陆正耀表示，将打造一个传统4S店体系外的并行的汽车销售平台。具体操作是，一方面接入线上流量；另一方面从厂家、4S　店和进口商等多种渠道大规模采购车源，并以包销和代销的形式，通过全国线下门店网络销售给线上导流的终端消费者，全面覆盖汽车销售产业链上的各个环节。这种模式实际上与滴滴出行、Uber等电商模式相类似。

对于“烧钱”的汽车电商业务来说，神州优车清楚地知道，这笔资金只是前期投入。神州优车方面称，2016年-2017年的整体投入主要使用本次募集资金，2018年以后会根据未来业务发展的具体情况，通过库存金融或自有资金方式进行补足。而在经营上，神州优车预测，在未来2-3年内可以实现盈利。但目前在汽车电商领域尚没有盈利的企业。而神州优车这样的预期，将是一个难度较大的事情。

从发展阶段来说，国内汽车电商依然处于倒闭与新生同时发生的“快速淘汰期”。在倒闭和融资难的同时，今年仍然有不少汽车电商成立和吸引到投资，如平行进口车电商“卖好车”、二手车电商瓜子二手车、二手车电商人人车、大众侃车网、汽车B2B电商平台“便宜车”、小马购车等多个项目的汽车电商今年宣布获得投资。此外，在今年有意建立电商平台的企业还在增加。

今年上半年，有包括买车网、滴滴买车等众多平台宣布上线，成规模的企业数量超过十个，小团队作战的初创电商平台更多。汽车电商也对未来的业绩提出了颇多的期待，比如汽车之家宣称在今年“双十一”期间，要完成7万辆销量，同比增幅超过100%。“从趋势上来看，汽车电商毫无疑问是未来一个重要的投资方向，我们也投资了几个这方面的企业。”北汽产投一位项目负责人告诉记者。但同时，投资界对汽车电商类投资项目的选择正变得更加严格。“我们一般不对B轮之前的项目投资，即便是到了C轮也会仔细研究。”该项目负责人告诉记者。

如果从销售的产品属性上进行划分，汽车类电商一共有两大类：一类是整车交易；另一类是汽配件销售。而第一大类中又可以细分为新车销售、二手车销售、平行进口车销售三类。在新车销售中，电动车眼下又独立为一个细分市场，一些电动车选择在网上进行单独售卖。

而如果按照不同的模式，又可以进行新的划分。但从本质上来说，也只有两类：一是纯信息引流型，汽车之家、易车等，团购试驾等模式只不过是升级版的引流方式，在提供信息的基础上增加点服务；二是试图突破车源、自建线下，重资本、重服务的模式，这类企业号称让价格透明，让购车体验更卓越。“认真思索这些模式你会发现本质上都是唯‘C端论’，流量逻辑，更本质上是纯互联网思维，更更本质上是照猫画虎。”中骏资本投资董事常敬钘对经济观察报记者表示，目前国内大多数汽车电商对模式的思考都不十分清晰。这也是汽车电商多年来没有成功案例的原因。“有可能汽车是唯一一个面向C端却需要用产业互联网思维来主导的电商品类。”

以目前最为火热的二手车电商来说，这个细分市场集中了车易拍、优信二手车、瓜子二手车、人人车等众多选手。其中，瓜子二手车以每年近10亿元的广告投放砸知名度，但距离可以实现盈利的时间遥遥无期。人人车的做法基本类似，其与瓜子二手车之间的数据之争也日趋激烈。但据行业内人士表示，网上二手车的交易量远低于预期，部分企业不惜采用刷单形式造假，一些平台号称的“数百项检测”也如走过场。

有二手车平台的投资人表示，在前两年投资某第三方平台之后，发展缓慢，情况严重低于预期。2015年底，有媒体统计，在二手车电商中有15家已经倒闭。与此同时，一些前期激进扩张的企业也开始进行战略收缩。比如车易拍在年初融资低于预期，其在今年年中进行裁员，裁汰了一些冗杂的设置，同时决定关闭B2C业务，专注B2B业务。“对凭空起步的公司，现在不会投钱了，我们都是投一些相对成熟的大平台。”一位投资圈人士告诉经济观察报记者。这是投资界对汽车电商投资态度的一个重要变化。“从目前来看，资本基本上也是处于‘圈地阶段’，谁倒下，谁是独角兽，都不知道。”但一些悲观的投资人对汽车电商抱有的希望并不是很大。“第一、企业有独特资源，比如拿到厂家授权。第二、模式要清晰，不是一来就是‘先烧钱’；第三，最好自身专业性要高。”上述人士表示，对汽车电商来说，要获得投资正变得日益艰难。“之前汽车电商没拿几亿都不好意思说融资，但现在早过了当时那个狂热阶段了。”