百度小贷亏损4千万? 但数据发现巨头金融并不惨

这几天，互金圈子里有个媒体热炒的新闻，百度小贷上半年业务亏损4千多万。

上半年亏损4000多万还被许多媒体引用在新闻标题中，并附上了百度小贷提交给交易商协会的一份数据。

据重庆百度小贷提交给交易商协会的《重庆百度小额贷款有限公司2017年度第一期资产支持票据募集说明书》（下称“募集说明书”）显示，2017年1-6月，发起机构实现营业收入4.01亿元，净利润亏损达4464.65万元。

把巨头亏损和时下热议的小贷公司放在一起，确实在新闻操作上更吸睛。但是否有标题隐含的潜在意思——监管下巨头做小贷生意未来堪忧？

某报道标题：重庆百度小贷上半年亏损4000多万,场景分期坏账压力显现

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在面对新闻时，应该用严谨理性的态度去分析，别被标题带歪。

上百度查了百度小贷的资料，这家股东为百度（香港）、注册资本13亿的公司，10月21日成立，至今不过两年多时间。

一家成立两年多的互金企业，如何去苛求必须盈利。特别是在如今需要烧钱拼规模的竞争市场下，要求百度小贷盈利就像要求互联网企业在烧钱期盈利一样苛刻。

就拿其他金融企业举例子，一般来说，成立前七年保险公司都难免亏损。

引用华夏时报的一篇报道，百度金融人士回应道，“在FSG（百度金融服务事业群组）初创期，盈利并不是我们的首要目的，我们把大量的资金都投给了技术研发部门，给予风控部门足够的空间去试错，去精进科技能力。我们希望通过在自有场景的锤炼，让我们的技术能力再上一个台阶。”

仔细查看募集说明书里有这一段。

“净利润为负的主要原因是公司按照贷款余额的2.5%计提减值准备，且公司尚处于成立初期，前期系统研发等成本投入较高所致。”

说白了，还在风控试错、技术研发阶段。风控试错就要投入，技术研发要投入，增加了研发投入，再加上计提减值，是不盈利的主要原因。

这里说说减值准备，减值准备是会计的一种计量模式，并不是真花掉的钱，只是根据资产可能减值的迹象预估出相应比例，提前拨出一块为预见的损失做准备。

至今减值准备都没有统一的标准，属于审计中较大的可调节变量。要是拨多了，还可以拨回来作利润的。

再说了，净利润对于一家企业财务报表来说，有很大的可变性。譬如在上市公司审计中的企业抵押资产估值，估多少，如何估，变动一个点，可能就会改变当期的净利润。甚至还能通过审计手段，把今年利润留到明年，这样实现每年利润的稳步增长。

所以审视一家公司的财务状况时，净利润并不是衡量一家企业价值的唯一标准。

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抛开剂量谈毒性的都是耍流氓，对待逾期率，不看数值也一样。

从这个许多报道引用的表格来看，重庆百度小贷公司和上海百度小贷的贷款本金余额差距巨大，重庆百度小贷的贷款余额月111亿，而上海百度小贷仅2.3亿。所以在这个表里只需要看左边重庆百度小贷就够了。

而重庆百度小贷在教育和现金贷上的贷款余额就合计占了90.43%。所以在重庆百度小贷这一列，只需要看教育和现金贷的逾期率。

看到，教育贷款一行的逾期率为1.65%，现金贷逾期率仅只有不过0.25%。

显然这两个逾期率就可以说明，百度的逾期率，并没有像媒体咬住的3-5%那么高，而且百度现金贷90天逾期率仅0.25%。

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「百度小贷的逾期率逐年上升」，看下面的表格，这个是事实。

我们知道，巨头在开展信贷业务初期，可以参考微粒贷和蚂蚁借呗，都是非常谨慎的。

业务初期的客户是数据中最优质的部分，审核也做到最细致。但随着贷款业务扩大，必然会客户质量下降，审核放松的现象，逾期率往总体评价水平上升也属正常。

但如果教育贷款规模没有扩大，逾期率上升，就是一个很糟糕的迹象。

引用两个数据作为参考。

据联合资信发布的《消费金融公司 2017 年行业展望》统计数据显示，截至 2016 年 9 月末，消费金融公司不良贷款率平均为 4.11%，贷款拨备率为 4.18%。

2017 年上半年…… 花呗账单分期的资产余额总计 893.24 亿元，不良率为 1.29%，逾期率为 1.83%。

相比两个数据，1.65%这个数字似乎不值得担忧。

那金融企业亏损就是合理的吗？当然不是。金融当然是要赚钱的。

也许是百度公关为应对负面新闻，今日百度金融就宣布盈利了。百度金融表示“资产质量在不断提升，目前已经实现盈利。”

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在小贷这个行业，大致分为两个派系，一类注重成交量，认为只要利息高，成交量大，那么就可以覆盖掉逾期和坏账。另一类看着风控，认为好的风控能大幅降低逾期和坏账，业务才能持久。

这两派里，一些注重成交量，利息高的都被监管消灭了，而注重金融技术的企业还在继续抢占市场。