9 个测试教你如何考察创业公司

很多人可能都收到过创业公司的 Offer ，但不知道创业公司是否靠谱。以下几个测试告诉你，如何去考察创业公司。

编译 | RIK R

来源 | CB Insights

很多人可能都收到过创业公司的 Offer ，但不知道该创业公司是否靠谱。CB Insights 此前发布了一篇报道，让求职者从资金、融资额、投资机构、投资人、目标市场、正在招聘何种人才等几个方面去进行考察。

测试 1：他们是否有足够的资金？

公司融资间隔时间通常为 18 至 24 个月，如果 CEO 说公司即将获得下一轮融资，那要注意，即将获得融资和已经获得融资完全是两回事，特别是在当前的金融市场，谁都无法保证。

如果其最新一轮融资发生在 18 个月前，请谨慎行事，因为你面临的风险会更大，所以要多问一些问题。询问公司的财务计划以及目前的现金状况。他们可能不会给你确切数字，但问题本身是合理的，而且你应该对公司的可靠性有所判断，这取决于他们的答复质量。

很可能对方是一家 SaaS（软件即服务）公司，能产生现金流实现自盈利因而无需立即融资，但是你应该明白这点。参见下面的「市场机会」部分可以帮助你更好地理解这个问题。

但是，融资能力对于依赖风投支持的公司来说非常重要。下图为创业公司的获投漏斗，可见竞争之惨烈。总之，除非已经获得融资，公司才不会倒闭。那些濒临破产的投资者的承诺只是承诺而已。

测试 2：投资者/风投都很好？

当一家公司说他们获得了「风投支持」时，实际上并不能说明什么，因为这取决于你的投资者是谁。

因此，在对声称有「风投支持」的创业公司进行评估时，你需要看看他们的投资者是谁。过去他们是否投资过行业赢家？是否是业内最优？或者只是出钱方？很多公司的筹集到的资金是来自家族财产中一只 1500 万美元的基金，但也自称为风投。他们和真正优秀的风投之间有着天壤之别。

这里有一张红杉资本的退出记录表。其最近一些 10 亿美元和 100 亿美元以上投资的退出数量表现不俗。第一梯队的基金名单如下。

下面是一张「热门」基金图（由其博文与 Twitter 活动的热度决定），可以看出各风投背景差别很大。

有着新近且良好的投资记录与缺少投资记录的机构相比，肯定前者获胜。当然，这里最重要的一点是新近的投资记录。如果他们最好的投资发生在 1999 年，那也算不了什么。

这里是一个风投互评的能力排名。如果该公司的风投机构在这个名单上，那是件好事。

一个警告：如果某著名风投公司投资了该公司的种子轮而没有跟进 A 轮，那么也许你就需要深入了解其中的原因。他们将其称为风险示意（signaling risk）。

如果该公司的投资方是一个小微型风投基金（较小的风投机构），无法跟进随后各轮的注资，那么你需要看看他们是否擅长帮助被投公司获得后面各轮的融资。

测试 3：公司董事会成员中的风险资本家是谁？

还要看看该公司董事会成员中的风投资本家是谁。他们是否属于全球前 100 位顶尖风险投资人（见我们与《纽约时报》合作的 top 100 individual VC partners，如果他们在这个名单上，那是件好事。如果他是某知名机构或大机构的初级合伙人，那也不算太糟，但仍需保持谨慎。

另外，看看该风险投资人是否在他们的 LinkedIn、Twitter 和/或他们的网站上列出了董事会关系。如果他们列出的是其他公司而不是你所评估的初创公司，那么可能情况不妙。风险投资家通常不希望被劣质创业公司败坏自己的名声，使他们失去潜在的投资机会。这也没有错。人们想要与赢家为伍，而不是失败者，这是很自然的。

测试 4：他们的目标市场是否足够大？

这理解起来很难却也很重要。如果该初创公司的可获取目标市场价值 1 亿美元，那么即使他们执行力出色（占 20% 的市场份额），也只有 2000 万美元的收入。「只有」这个词可能会把你丢在原地，但对于有风投背景的科技公司来说，则要么变大要么走人。2000 万美元的收入很少能为拿到风投融资的公司提供一个有意义的退出机会。如果你的创业公司拿到了风投的注资，就需要瞄准大目标。

要了解市场规模，点九资本（Point Nine Capital）的 Christoph Janz 有一个非常简单有效的评估框架。它着眼于建立一家年收入 1 亿美元公司的五种方式。所以在评估创业公司的目标市场时，你需要看一下该市场中的客户数量和 ARPA（平均客单价）。

要建立一家年收入 1 亿美元的互联网公司，基本上你需要：

1000 家企业客户，每家每年支付 10 万+ 美元；

1 万家中型企业，每家每年支付 1 万+ 美元；

10 万家小型企业，每家每年支付 1000+ 美元；

100 万个消费者或生产消费者，每人每年支付 100+ 美元；

100 万个客户在电子商务领域，每人每年产生 100+ 美元的边际收益；

1000 万个活跃消费者，每人每年为你的广告销售业务贡献 10+ 美元

因此在评估创业公司时，如果他们的产品是 100 美元/年，你必须评估他们是否有能力获得 100 万个付费账户。假设你的市场营销转化率为 1%，那么要使 100 万个人付费，你可能需要 1 亿个潜在账户。

了解他们是否能以合法的方式获得 1 亿美元营收，这非常值得，而上面的框架是一个很好的评估方法。其他参考：来自风投机构 VersionOne 的 Boris Wertz 也有一篇关于创建一家年盈利 1 亿美元公司的文章

测试 5：该公司所处的市场/行业是否已有任何成功案例？

最适用于此测试的创业公司，是那些处于大多数情况下已被定义或半定义的市场。你需要找出那些已有成功退出案例的行业或市场，或是通过公开募股（IPO）方式，或是通过大型并购方式。他们的大买家是否正在收购市场中的公司？

当然，相对于非常新或非常热门的新兴市场，这个测试可能更加适用于那些更为成熟的市场/行业。

例如在人力资源管理技术（或人力资本管理技术、人力资源和人力资源管理技术）行业，发生了许多起收购和一些非常大的 IPO 和 M&A 退出，如下图所示。有很多公司进行了 IPO（橙色），而并购活动也随着时间的推移而增加（蓝色）。你可以使用 Industry Analytics对这样的 500 多个领域/行业进行快速分析。

测试 6：该公司所处市场是否依旧热门？

行业风向很重要，尤其是你要加入的公司有风险投资支持其烧钱（支出超过收入）。当公司在烧钱时，它很可能需要从投资者那里筹集更多资金。

因此，公司参与竞争的行业风向很重要，因为它关乎融资成败。不幸的是，投资者存在从众心理。

所以，如果给你 offer 的是一家很棒的团购公司、闪购公司或是一家手游公司，你可能需要仔细地再三斟酌。

创业公司很难生存。在市场对你不利时就更难了。

一些大学职业生涯服务机构有 CB Insights 的访问权限，他们可以使用 CB Insights Trends 来辨别行业趋势。比如自我量化（quantified self）和团购，这两个领域就不被看好。

还有一些领域正持续获得关注：人工智能、聊天机器人、物联网和工业物联网。

测试 7：招聘情况、网站流量、媒体报道等非财务型指标是上升还是下降？

由于他们是一些个体创业公司，其财务结果很难从外部信息源获取，比如 CB Insights 上的融资或估值数据。除非你很资深，否则你可能没有足够的杠杆去获得任何财务数据以用于决策。

但是你可以使用各种非财务绩效指标来了解基本情况。

例如，该公司的招聘速度是保持稳定、加速还是下降？

他们是否在招聘商务拓展或销售人员？这可能表明他们已经取得了产品/市场的破匹配并且正在扩大规模。或者他们是否仅仅聘请了 CFO、人力资源部门主管或内部招聘主管？这也可能表明了增长势头。

你可以通过查看其招聘页面或访问招聘搜索引擎来手动完成这项工作。如果你是一个大学生，并且可以访问 CB Insights，那么你可以在公司招聘页查看其招聘趋势，或按照待遇、公司搜索排名来搜索有招聘需求的创业公司。

其他可关注讯息有：

* 网站流量在否在增长？

* 社交媒体动态如何？

* 媒体报道情况如何？

在 CB Insights 的性能指标（Performance Metrics）选项卡或通过搜索查看相关信息。

你可以使用 Trends来追踪公司的新闻动态。媒体报道也很有启发性。

例如 B2C 类科技公司，他们是否出于风口？还是在风口之后不了了之？以消费者为导向的公司很难在风口之后杀回来。不是不可能，但很少见。下图消费者技术领域的最近一些趋势，比如 Ello、Meerkat、Yo! 和 Turntable.fm。他们都是起初风头强劲，之后迅速覆灭。

注意：你可以在 CB Insights 中对趋势搜索结果进行修改。

你所看到的初创公司有一个大的增长点，然后没有什么或者媒体提到的稳步上升吗？

虽然媒体对消费科技公司可能更有用，但它仍然是 B2B（企业对企业）公司的一个有用的衡量标准。这是你的趋势图真的，CB 洞察。而 B2B 技术市场情报平台就像我们不会覆盖了 Snapchat 的水平，看趋势，观察它是否是获得牵引力，还是作为一个公司的牵引代理。

测试 8：他们的融资进度 & 金额是否落后于竞争对手？

如果目标创业公司的融资进度 & 金额落后于它的竞争对手，那么其竞争者在上述测试中的表现值得一看。金钱买不来执行力，一个公司的融资进度 & 金额处于下风并不意味着它不值得加入。

但如果他们的融资进度 & 金额处于下风且其竞争对手在上述测试中表现更好，那么就得问一问他们是否真的有机会赢？

要比较融资，你可以访问该公司的简介页面，其中包括它与同类型公司的比较，如下图所示。

测试 9：员工离职率是否过高？在什么级别？

利用强大的 Wayback Machine (https://archive.org/web/)（Internet Archive），查看该公司各时期的主页，重点关注其团队介绍页面（如果有的话），看看有多少人仍然在列？如果离职率很高，就要打一个问号。

另外，查看 LinkedIn 并使用高级搜索来寻找前雇员。如果前雇员与现雇员数量之比很高，就传递出另一个危险信号。尽管 LinkedIn 上难免会有一些前雇员且这是某种健康的迹象，但如果你有 45 个现雇员和 45 个前雇员，那可能就有问题。

希望这些测试有用。其中没有一个是做出好决策的关键，但如果你辅以直觉和定性的洞察力，那么它们将有助于引导你至正确的方向。