房贷压力再逼中产! 近6年我国家庭负债大解密
摘要：最新房贷杠杆率33.59%，住户各类贷款占住户存款比62.14%，但还要考虑其他债务
撰文|张银银
看到一则报道很有意思。中国家庭负债只占GDP44%：楼市安全系数更高？杠杆游戏很费解，意思是我国家庭还可以继续加杠杆？比如继续加房贷杠杆。
房贷对于我国居民而言，属于最大的家庭负债。西南财经大学教授甘犁曾撰文表示，中国家庭出现了一个严重问题，即房地产在家庭财富中的占比过高。
根据甘犁统计，中国家庭资产中房地产占比已经达到68%，北京和上海则高达85%。不少观点和研究认为，我国居民房贷占家庭存款比重过高，非常危险。
同时，也有机构称，中国家庭的负债率远低于全球其他地方。目前中国人均负债为2万美元，美国的人均负债高达14.53万美元，日本是13.4万美元。中国的家庭负债占GDP比例只有44%，美国的占比高达80%，世界发达经济体的平均水平是74%。
真相到底如何？喜欢数据研判的杠杆游戏，今天也来做个分析。
1、我国家庭最新房贷杠杆率为33.59%，但住户各类贷款占住户存款比高达62.14%，考虑到其他债务实际更高
就在不久前，我国央行发布了《2017年四季度金融机构贷款投向统计报告》。
根据该报告的披露，2017年末，金融机构人民币各项贷款余额120.1万亿元，同比增长12.7%，增速比上年末低0.8个百分点；全年增加13.5万亿元，同比多增8782亿元。
其中，杠杆游戏发现，2017年末，个人住房贷款余额21.9万亿元，同比增长22.2%，增速比上年末低14.5个百分点。
这组数据很有趣吧，个人房贷余额增速比2016年降低幅度不可谓不大。但是，增速依旧超过20%，比同期各项贷款余额增速快近10点。
这说明什么，不言而喻。
同期，我国住户本外币存款651983.38亿元。这么一算的话，我国家庭房贷杠杆率约为33.59%。
图1.2017年末，我国家庭房贷杠杆率及住户贷款占住户存款比 数据来源|央行，制图|杠杆游戏·张银银
不过，家庭除了房贷，还有其他债务或贷款。根据央行的数据，2017年末我国住户本外币贷款数据为405150.18亿元。如果这么算，2017年末，我国住户贷款占住户存款比为62.14%。
客观来说，至少从央行的数据统计看，我国家庭的房贷杠杆率整体还不算高。不过，家庭贷款占家庭存款的比重，就不可谓不高了。
考虑到我国家庭实际的房子债务，要高于央行数据，比如还有亲戚朋友借款，各类金融和类金融机构的首付贷等。这么估算的话，我国家庭实际房子债务率应该说也不低。再加杠杆的空间，实话说不是很大了。
同样，我国家庭的债务，除了央行数据的住户贷款，还有向亲戚朋友的举债，各类很难统计的民间借贷。这么一想，我国家庭整体的债务率就更高了。
2、2012年至今，我国家庭房贷杠杆率、住户各类贷款占住户存款比扶摇直上
接下来，杠杆游戏再来统计和计算一下，近些年，我国家庭房贷杠杆率和住户贷款占住户存款比的变化情况。
以2016年为例吧。根据央行发布的《2016年四季度金融机构贷款投向统计报告》，2016年，我国个人购房贷款余额19.14万亿元，同比增长35%，增速比上月末低0.1个百分点；全年增加4.96万亿元，同比多增2.31万亿元。
这个数据看上去已经够快了，如果和同期人民币各项贷款余额再一比，更夸张。
2016 年12月末，金融机构人民币各项贷款余额106.6万亿元，同比增长13.5%，增速比上月末高0.4个百分点；全年增加12.65万亿元，同比多增9257亿元。
个人房贷增速是同期各项贷款增速的2倍多，新增房贷占到全部新增贷款近40%！2016年，房地产果然是疯狂的一年。
根据央行数据，杠杆游戏找到，2016年末，我国住户本外币存款606522.23亿元，同期住户本外币贷款333729.46亿元。
2016年末，我国家庭房贷杠杆率约为31.56%，我国住户贷款占住户存款比为55.02%。看来，2017１ 年无论家庭房贷杠杆率，还是住户贷款占住户存款比重都是在继续上升。
同样的方法，杠杆游戏把近年的数据做了个梳理，见下图2。
图2.2012-2017年末，我国家庭房贷杠杆率及住户贷款占住户存款比 数据来源|央行，制图|杠杆游戏·张银银
因为2011年之前，《央行金融机构贷款投向统计报告》，关于个人住房贷款余额数据表述不完整，或语焉不详。因此，杠杆游戏统计时间从2012年开始。
通过上图2，我们可以发现，2012年末时，我国家庭房贷杠杆率大约只有19.75%，而到了2017年末上升到33.59%；同期，我国住户贷款占住户存款比从2012年末的不到40%，上升到2017年末的62.14%。
不得不感叹，这几年，我国居民加杠杆真的太快了。当然，伴随这个过程的关键是M2持续较快增长，2012年我国M2为97万亿，到了2017年这个数字为168万亿。
放这么多出来，怎么蓄水？房地产呗。
3、房贷和央行版住户贷款，并不是我国家庭负债的全部
如上文所述，央行的个人房贷数据，只能统计正规金融机构的数据。除此之外，我国居民为了买房子，往往还有其他借贷。
比如一个小白领，为了买上车房，很多时候都是家里亲戚朋友、同学，到处借钱凑首付。然后慢慢还。这意味着，他（她）既要还房贷，还要存钱还亲戚朋友处借的首付款。
这几年，主要一二线城市房价涨到超过很多人负担的地步。但是刚需往往还得买啊，所以，有时候除了借家里亲戚朋友的，还要借类金融机构的，比如一些首付贷、现金贷。还有的炒房客，其配资方式除了正规金融机构外，还有大量民间途径。这部分往往也是央行无法统计的。
如上所述，千万不能低估目前33.59%的房贷杠杆率，因为实际可能更高。
同样，住户贷款占住户存款，2017年末已经达到62.14%。应该说已经不低了，考虑到上述类似的分析，家庭还有其他债务，也不可掉以轻心。
最后，杠杆游戏不得不说的是，房地产（负债）占家庭资产比重较高，主要原因是我国房价上涨过快。反过来说，如果房价不涨，或者缓涨，那么家庭资产负债率可能压力就会变大，甚至恶化。
因为分子不变，还是那么大，而分母变小的话，就恐怖了。