躺着也能赚钱的国债逆回购

2017年的倒数第三个交易日，在央行连续四个交易日按兵不动后，交易所市场上各期限价格直线走高。

12月27日，上证所隔夜国债逆回购利率（GC001）开盘即报8.800%，随后更是一路最高飙升至17.005%，临近尾盘虽然利率一度回落至只有2.000%，但收盘最后一分钟再度直线拉升，最终收于12.570%。

上证所2日国债回购利率（GC002）最高冲至15.915%，最终收于13.295%；而能够顺利跨年的3天资金同样紧俏，上证所3日国债回购利率（GC003）最高飙升到了16.095%，并收于14.525%。

根据以往惯例，随着年底的临近，国债逆回购各品种收益率很有可能进一步飙升。以沪市1天期国债逆回购品种为例，2012年至2016年的最后5个交易日，除了2015年为8%之外，其他年份均在20%以上，2012年最高，甚至达到57%。

流动性紧张，蔓延到了银行理财市场，据统计，12月27日，在售的1152款银行理财产品的平均收益已经达到4.86%，其中星展银行(中国)发行的保本产品“股得利EZWY”预期年化收益率最高，为20%。

除了国债逆回购，近期“宝”类产品收益也处攀升途中。其中最大的货币基金余额宝的最新7日年化7日年化收益率为4.159%，重返4%之上。长城工资宝货币B的收益也达到了6.966%，目前位列货币基金首位，7日年化收益率超过5%的货币基金共有56只。

近期逆回购收益率全面上涨主要是季节性因素，年末受到MPA考核影响，银行对非银机构减少资金融出，非银机构无论是在银行间还是交易所的资金回购成本都会有所上升。

影响货币基金收益上涨的因素有很多，包括市场资金面紧张、货币基金所持资产到期兑现、大额赎回等等。就近期货币基金收益走高的原因，和资金阶段性紧张、市场利率逐步上行不无关系。

市场上稀缺的不仅是隔夜资金，无论能不能跨年，短期资金价格都不便宜。

所谓质押式国债逆回购，即指交易双方以债券为权利质押所进行的短期资金融通业务。资金持有人（逆回购方）将资金在交易所按成交的资金价格借出，到期收回资本金和利息。

上证所质押式国债回购每手交易单位为1000元，申报数量为100手的整数倍，即门槛十万元；深圳证券交易所门槛为1000元。

更能代表银行之间真实资金状况的银行间质押式回购利率、同业拆借利率并未见出现如交易所市场如此明显的波动，但中短期资金价格也在跨年行情下跟着水涨船高。

以上海银行间同业拆放利率（Shibor）利率为例，隔夜Shibor利率上涨7.70个基点到2.660%，能跨年的7天期以及14天期Shibor利率分别上涨1.30个基点和2.20个基点，至2.9050%和3.9570%。

虽然交易所市场和银行间市场资金价格近日连续上涨，但央行并未出手，从12月22日起已经连续4个交易日未通过公开市场逆回购投放流动性了。

而对暂停公开市场的理由，央行给出的答案都是目前银行体系流动性总量处于较高水平。

“临近年末财政支出力度加大，对冲央行逆回购到期等因素后仍将继续推高银行体系流动性总量，12月27日不开展公开市场操作。”央行今日在公告中称。

虽然12月中旬央行小幅加息，但是“不松不紧”的中性货币政策取向并未改变。近日公开市场净回笼，主要是匹配财政存款的投放，并不是主动收紧。展望后期，年底超过万亿的财政存款将保证基础货币的投放，同时也不排除央行相机抉择，适时启动逆回购稳定资金面预期。

值得一提的是，在存款偏离度考核实施后，银行年末“冲时点”揽储的“盛况”也不复从前。

行情这么好，许多投资者纷纷表示意犹未尽，有很多问题想要咨询洞君。

今天，洞君特地邀请了一位投资者进行面对面对话！

下面让我们来看看都聊了什么吧。

投资者：洞哥洞哥，今天你说的国债逆回购，我好心动呀，这次我打算行动啦！快教教我怎么买？

洞君：好的！你要在交易时间内，在卖出菜单，输入你想买的逆回购代码、数量和价格，确认下单！

投资者：等等，洞哥，我是买国债逆回购，怎么在卖出菜单操作？

洞君：因为我们买的是“逆”回购呀，所以在卖出菜单操作的，相当于你把你的资金卖出给正回购方的呀！

投资者：噢，明白了！那我输入的数量有限制吗？

洞君：有的，而且沪市和深市还有些许差别。在交易门槛方面：沪市属于土豪级别，10万元起投，以10万元的整数倍递增，最大不超过1000万元；而深市就比较适合亲民啦，起投只需要1000元，也是以1000元的整数倍递增，最大不超过1亿元。

投资者：看起来深市比较适合我呢！那么我输入的价格有什么要求呢？

洞君：逆回购的申报价最小单位可不同于股票哦，沪市国债逆回购申报价格最小变动单位为0.005元，深市债券回购交易的申报价格最小变动单位为0.001 元。下单的时候要注意哦，否则会被自动撤单的。

投资者：好的，我这就去下单！咦，洞哥，这个显示的现价4.5是什么意思呢？

洞君：国债逆回购的收益率是浮动的，但几乎每个交易日都会有超过三年定期存款利率的时间点，一般在下午1点半到2点之间；年末月末市场资金紧张时，往往会出现更加可观的短期高收益。

投资者：哇！听起来很不错嘛。那会不会风险也高呢？

洞君：国债逆回购的风险是比较低的，因为他有三重保障：1、有充足的质押品，例如国债等债券质押，保证还款能力；2、有交易所的监管，交易所充当整个交易的中介、监督执行角色，不怕他不还钱；3、有券商结算备付金账户，一旦发生借款方质押券欠库，证券公司会先行垫付的。

投资者：这样我就可以放心购买啦！这也就是说，我买几天期的逆回购，就肯定能得到按照成交价的年化收益收获相应几天期的利息是吗？

洞君：这个还不一定哦，实际计息天数按照实际占款天数来计算的。

投资者：这个我还是不太会算哦。。

洞君：教给你一个简单的计算方法：从你买逆回购那天的下一个交易日开始算起，到你的逆回购资金到账可取那天，中间这段时间“算头不算尾”，算出来的天数就是你的实际占款天数啦！

例如：同样都是1天期逆回购，如果你是周二买，那么资金到账可取时间是周四，那么周三到周四“算头不算尾”，实际占款天数就是1天；而如果你是周四买，资金到账可取时间是下周一，那么周五到下周一“算头不算尾”，实际占款天数就是3天了！

投资者：那么如果遇上节日不是实际占款天数就更多了？

洞君：聪明！如果遇上节日选对交易时间，实际占款天数会更长的哦！例如2018年元旦，假如你在2017年12月28日也就是周四买1天期逆回购，由于元旦假期在周一，实际到账可取天数要往后顺延一个交易日，也就是周二，那么实际占款天数就是4天了！而你的佣金费用还是按照名义天数1天期的来收取的呢！

投资者：哇！感觉捡了个大便宜呢！

洞君：哎！别高兴的太早，你要是时间或品种没选对，可能便宜没占到还吃亏呢！

投资者：这怎么说？

洞君：还是按照2018年元旦跟你打个比方吧，假如你在2017年12月29日也就是周五买3天期逆回购，实际占款天数就只有1天哦！而且佣金费用还是按照3天期的收取。

投资者：啊！那我买之前可得好好算算！可是我算术一直不好，这可怎么办呀？

洞君：别担心！你不会算洞哥帮你算呀。。。。。。

投资者：这可太贴心啦！谢谢洞哥！

洞君：不客气！

国债逆回购：科普一下

在股票账户中，以约定的利率出借资金，并在约定时间获得本钱和利息。本质就是我们借了一笔超短期贷款给有国债券的兄弟，对方以其做质押，然后你到期收回本金和利息。

沪市的门槛稍高：10万元起，10w的整数倍申购，最高不超过1000万

深市的亲门槛轻松迈过：1000元一手，一手起！1000的整倍数递增，没有最高限额。

具体操作流程

1、首先你需要有一个股票账户。

2、准备好1000元以上的资金。

3、打开交易软件，选择卖出，输入一款逆回购代码。

注意：委托方向要选卖出而不是买入哦，因为你是向市场出借资金。

逆回购的品种及其代码：

上交所回购品种：

1天国债回购（GC001，代码204001）

2天国债回购（GC002，代码204002）

3天国债回购（GC003，代码204003）

4天国债回购（GC004，代码204004）

7天国债回购（GC007，代码204007）

14天国债回购（GC014，代码204014）

28天国债回购（GC028，代码204028）

91天国债回购（GC091，代码204091）

182天国债回购（GC182，代码204182）

深交所回购品种：

1 天国债回购（R－001 代码131810）

2 天国债回购（R－002 代码131811）

3天国债回购（R－003 代码131800）

4天国债回购（R－004 代码131809）

7天国债回购（R－007代码131801）

14天国债回购（R－014 代码131802）

28天国债回购（R－028 代码131803）

91天国债回购（R－091 代码131805）

182天国债回购（R－182 代码131806）

国债逆回购2017新规最全解读：

沪深交易所正在分别修改交易所债券交易实施细则，对债券回购业务若干条款进行修订，新规自2017年5月22日起正式实施。

核心内容大致包括三方面：

1、修改质押式回购计息规则，计息天数从回购期限的名义天数修改为资金实际占款天数，以消除名义计息天数规则下由于周末和节假日因素导致的回购利率大幅波动;

2、将全年计息天数从360天改为365天;

3、修改质押式回购收盘价计算方法，由当日最后一笔交易前一分钟所有交易的成交量加权平均价修改为当日最后一笔交易前一小时所有交易的成交量加权平均价，以提高回购收盘价稳定性。

全文解读：

3月末上交所1天期国债逆回购品种204001年化收益率暴涨至32%，创今年以来新高。虽然后来资金面得到缓解度过了钱荒期利率也随之下行，但依然保持在4%的年化收益率左右，是同期银行存管的10倍以上，媲美货币基金和宝宝类理财产品。

一、什么是国债逆回购

国债逆回购，就是通过国债回购市场拆借出资金，将钱借给急需资金的国债持有者，并在约定的时间获得本金和利息。

所以，国债逆回购本质上是一种短期借款。

国债持有者都是谁？

国债的持有者多是机构，包括证券公司、银行、保险公司、信托公司等金融机构。

例如在新股集中发行的时候，证券公司由于自有资金不足就会通过国债逆回购借钱。而普通的散户则是通过融资融券借钱打新。

二、逆回购与正回购区别

关于国债逆回购的定义，比较难理解的就是“逆回购”三个字。

简单来说逆回购就是手里有钱但没国债，把钱借出去获得利息收入。

而正回购是手里有国债但没钱，质押国债获得资金并付出利息。

三、国债逆回购的优势

国债逆回购的优势主要体现在“收益率高、安全性好、流动性强、手续费低、操作便捷”五个方面。

四、国债逆回购的安全与风险

为什么说国债逆回购非常安全呢？

主要是因为使用国债作为质押物，而国债是以国家信用为担保的一种债券几乎不存在风险，而且还可以流通转让；另外，国债逆回购在证券交易所上市，并通过证券公司结算也保证了安全性。

但理论上，国债逆回购也存在风险，主要来自机会成本风险、金融机构风险、系统性风险。这些风险实际发生的可能性很小。

五、国债逆回购的收益如何

国债逆回购的年化利率是同期银行存款的数倍，特别是短期能够达到10倍以上。而与银行理财产品和货币基金相比，国债逆回购的期限越短利率越高，优势越大。

与网贷相比，他们本质上都是短期贷款。但在安全性和流动性，交易流程上国债逆回购远优于网贷。

六、哪些人适合投资国债逆回购？

国债逆回购主要适合四类人群：手里有闲钱的人，不愿意将钱存在银行拿死利息的人，追求投资安全的人，经常炒股的人。

七、国债逆回购的品种

目前的国债逆回购品种在上交所(9只)、深交所(9只)两个地方上市交易。上交所的国债逆回购品种交易金额10万元起，深交所交易基金一千元起。

八、国债逆回购的交易规则如何操作

购买国债逆回购非常简单，只要有证券(股票)账户就能够参与。而且只需要操作一次，到期后资金自动回到证券账户。

九、国债逆回购的八大投资技巧

1，用闲置资金参与

2，有机会尽量参与

3，最好短期参与，不要进行长期投资

4，期限越短利率越高,选择1天、2天、3天期品种

5，资金充足的话，尽量购买上交所品种：金额越大利率越高

6，注意钱荒期：一般月末、季末、半年末、年末、周四利率较高

7，尽量上午交易：上午11:00~13:30之间利率较高，14：30之后利率波动较大

8，如果考虑到股票资金需求：周一至周三尾盘可以将所有剩余的可用资金全额参加1天回购，完全不影响资金使用，周四可以视周五资金是否是需要转出购买理财产品决定，周五和节假日最后一天谨慎参与

十、国债逆回购什么时候收益高？

前面提到了，国债逆回购利率与资金市场的供求有着密不可分的关系。

所以在月末、季末、年末国债回购利率明显地跳高。

因为在这些时间，通常这也是银行不惜高息揽储的时间，市场上的资金需求量较大，以及公司做账的时间节点。

最为活跃的1天期(GC001)、7天期(GC007)两个品种在年末、春节、半年末的收益较高，而且1天期的收益率多数时间高于7天期的收益率。

对投资者来说，掌握国债逆回购的基础知识和规律，更够更好的把握投资机会，让账户里的每一分钱都能最大限度的利用起来。

股票账户余额投资技巧：如果你当天卖出股票，股票账户上有资金余额，强烈建议在收盘前操作国债逆回购一天期（204001），本金和利息在明天9:15开盘前到账，不影响你的股票买卖，且利息高于活期的十几倍！蚊子肉也是肉啊！

总而言之，所谓国债逆回购，本质就是一种短期贷款。也就是说，个人通过国债回购市场把自己的资金借出去，获得固定的利息收益；而回购方，也就是借款人用自己的国债作为抵押获得这笔借款，到期后还本付息。通俗来讲，就是将资金通过国债回购市场拆出，其实就是一种短期贷款，即你把钱借给别人，获得固定利息；而别人用国债作抵押，到期还本付息。逆回购的安全性超强，等同于国债。

投资有风险，入市须谨慎。