“卡脖子”技术到底啥意思？新三板泰坦科技回复第二次科创板问询

导语：

上交所就其业务模式、核心技术、市场地位等问题进行了问询。上交所非常“严厉”要求：“端正工作态度，严肃认真地对待科创板首发申请工作，按照规则要求对问询问题逐项、及时回复。”

6月10日，资本邦讯， 上海泰坦科技股份有限公司(以下简称“泰坦科技”)发布了关于首次公开发行股票并在科创板上市申请文件第二轮审核问询函的回复。

上交所就其业务模式、核心技术、市场地位等问题进行了问询，对此泰坦科技进行了详细回复。值得一提的是，上交所非常“严厉”地要求泰坦科技及其保荐机构光大证券、相关证券服务机构：“端正工作态度，严肃认真地对待科创板首发申请工作，按照规则要求对问询问题逐项、及时回复。”上交所要求该公司及相关中介机构重新回复以下首轮问询中遗漏的问题，并说明在首轮回复中未答复的理由。

上交所还要求泰坦科技、光大证券等：重新回复以下首轮问询答复明显不符合要求的问题，并说明首轮回复答复明显不符合要求的原因;上交所还要泰坦科技“认真回复问询函问题，减少回复与问询问题无关的内容，减少使用广告性用语”。

上述明显不符合要求的问题分别是：首轮问询问题 2(1)：披露历次增资及股权转让的定价依据;首轮问询问题 10(1)：结合境内外竞争对手的技术及产品特点、行业的技术发展方向，披露发行人生产类核心技术的先进性程度，在境内与境外发展水平中所处的位置;披露报告期内依靠核心技术生产产品的定位及市场地位;首轮问询问题 10(2)：结合目前互联网、大数据及物流行业相关技术情况，披露用户数据采集及分析技术和智能仓储物流技术所处技术水平、技术领先性、可替代性，将其作为核心技术的原因及其合理性;首轮问询问题 11(3)按生产服务类、贸易类分别核算主营业务收入，并披露核心技术相关的产品和服务收入占营业收入比例，说明计算方法;首轮问询问题 12(2)结合高端试剂产品的杂质指标、色标含量以及采用的生产工艺等方面与国际及国内同行业对比情况， 补充披露发行人高端试剂产品质量处于国内行业内领先水平的依据;(4)发行人建立的行业标准是否具有独创性、权威性，并说明依据。

问询回复函显示，根据首轮问询问题 7 的回复，发行人以其设立阿达玛斯奖， 参奖文章都是用了发行人自主品牌的试剂，获奖文章曾在其他期刊发表，还向委内瑞拉出口和经销产品等说明其市场地位。根据首轮问询问题 10 的回复，发行人在科研试剂和高端耗材实现了部分“卡脖子”产品进口替代。根据首轮问询第 12 题的回复， 在国内科学服务行业“国际巨头垄断高端产品，占据市场份额主导地位”，而在招股说明书 “已完成的研发项目情况表”中部分研发项目在与行业技术水平的比较中有“打破国外产品垄断”的表述。根据首轮问询第 13 题第三问的回复，“在科研试剂领域，发行人已实现 70%以上的化学、生化试剂品类进口替代”，问题 15 回复中提到，“解决方案中第三方品牌绝大部分都是进口品牌，短时间内国内无法实现进口替代”。技术集成第三方品牌收入占主营业务收入比重接近 50%。

对此，上交所要求泰坦科技具体解释下公司的“核心技术先进性”。其中，上交所特别要求泰坦科技解释“卡脖子”的技术解释。泰坦科技的解释是：“卡脖子”产品是指在研发和质控过程中国内自主品牌没有相应产品，完全依赖于进口品牌的试剂耗材，从产品具体内容上看，具有较强的“时点”特征。科研用试剂耗材多达数十万种，具有应用场景复杂，应用在特定细分研究领域，且单品需求量小的特点。与工业制造领域核心原料和关键设备等“卡脖子”产品的技术先进性和功能独特性相比，科研试剂耗材产品“卡脖子”更多的体现产品系列丰富性、产品协同的技术集成能力、品牌认可度等方面。

“公司‘卡脖子’试剂和耗材的突破更多是从产品系列、市场认可度等替代进口品牌，而非仅指单个产品的替代。”泰坦科技进一步称，以阿达玛斯品牌为例，截至目前，拥有超过 30,000 种高端化学试剂。公司坦言，与进口品牌相比，Adamas 品牌的影响力还较弱，当产品质量相当时，大多以进口品牌 6-8 折售价进行销售。在品类方面，全球不同试剂厂商都有自己的特色产品，Adamas 拥有 3,600 多种独有产品。

泰坦科技承认，在首轮问询函问题 13 第三问的回复，“在科研试剂领域，发行人已实现 70%以上的化学、生化试剂品类进口替代”之描述存在一定歧义。发行人实际想表述：Adamas 品牌中与国外进口高端品牌试剂重合的产品种类占 Adamas 产品种类 70%以上，重合部分在一定程度上可以实现进口替代”。

关于公司业务模式，泰坦科技表示，公司自主品牌的附加值主要由核心技术能力产生;上交所提示其结合自主特种化学品毛利率较低，及与国际化学试剂生产厂商技核心技术能力的对比情况，说明自主品牌的附加值主要由核心技术能力产生的原因及合理性。泰坦科技称，特种化学品主要包括醇醚酯类和异构烷烃类产品，其他还有碳氢溶剂、单官能溶剂、多官能溶剂等产品，应用涵盖了客户产品的研发、中试、放大生产等阶段，主要服务生物医药、新材料、新能源、精细化工、食品日化、涂料油墨等工业领域客户。

在化学试剂领域，公司具备较强的产品开发技术，对化学试剂的特性、组合应用等有较为深刻的理解，并积极参与到下游客户厂商的新产品前端研发过程中，根据下游客户具体产品的需求、研发方向和具体实施路径，为客户优化、革新产品配方及合成路径，并针对新产品特性，量身定制配套的产品标准，这个过程覆盖了新产品从研发准备、研发过程、研发后期、中试、放大生产等各个环节。

客户产品研发成功后进入放大生产环节，特种化学品的应用由研发场景转换为生产场景。因此，随着客户新产品的研发成功，特种化学品的销量及销售额均会明显放大。

鉴于前期参与下游客户新产品开发，在客户完成研发转为产业化时，公司进而向客户提供新产品配方的关键助剂——特种化学品(现有化学试剂在放大生产过程中的应用，约占新产品用料的 3%-5%)。在后续服务中，公司通过分析检测类核心技术，确保相关产品质量持续稳定，并可提供新产品迭代建议。

报告期内，公司特种化学品随着下游客户产品经过研发、小试、中试，并进入放大生产后，销售收入呈现快速增长趋势。其中：一方面，自主品牌的特种化学品销售增长规模和增速均高于第三方品牌(生产商客户)，说明该项业务更多源于公司产品生产类核心技术;另一方面，在特种化学品实际业务开展中，自主品牌产品和第三方品牌产品系建立在技术配方基础上、以配方原料的方式，大都组合打包销售给下游(生产商)客户，客户亦更多基于配方组合实现的自身产品性能改善——原料的功能和价格因素进行选择，故品牌因素影响较小，这也是特种化学品业务——自主品牌和第三方品牌毛利率差异相对较小的原因。

图片来源：泰坦科技公开资料

泰坦科技称，特种化学品业务的核心技术主要体现在为客户产品开发提供的技术集成解决方案和后期的服务支持方面，并非大宗化学品的生产。虽然，公司拥有掌握相关产品的生产技术，但目前依然受制于生产场地等条件，无法组织实施大规模生产;当然，公司亦可通过 OEM 外协加工方式，将客户专业定制化配方中组分原料组织实施生产，或者，将多种原料进一步组合加工成“中间产品”，但由于公司业务战略重点并非聚焦在生产环节，而更多是围绕科学服务行业“实验室场景”展开，因此，公司主要通过向下游客户提供专业化的产品配方、在此基础上按配方组品原料完成销售，因此，相关大宗业务的毛利率相对较低。

根据泰坦科技官网介绍，2007年10月18日，泰坦科技成立于华东理工大学的宿舍，公司的六位创始人均来自华东理工大学。2015年，泰坦科技登陆新三板，成为国内首家在新三板挂牌上市的科学服务企业。具体来看，公司产品和服务主要分为：科研试剂、科研仪器及耗材、实验室建设及科研信息化服务。公司旗下主要品牌包括：“Adamas”、“Greagent”、“Titan”，其中“Adamas”是公司自主创新和自主运营的高端试剂品牌，据投研机构的研报显示，该品牌目前现货产品约 20000种，并拥有近3000种特有产品;“Greagent”品牌是泰坦科技自主建设的通用试剂品牌，性价比高;“Titan”是公司定位中高端的耗材品牌，目前产品已涵盖实验室常用的耗材类别。

资本邦获悉，泰坦科技此次首次公开发行股票募集资金拟用于三个项目：一是泰坦科技网络平台升级改造建设，投资总额9500万元;二是研发分析技术中心扩建项目，投资总额8000万元;三是泰坦科技销售网络及物流网络建设项目，投资总额24000万元。

本文出品：资本邦。作者：陈亚平。

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