美团收购摩拜，拉开出行领域的新一轮大战

腾讯《深网》作者 李儒超

4 月 3 日晚，参与摩拜交易的人士向《深网》确认，摩拜召开了股东大会，最终投票决定全资出售给美团，不过具体价格尚未透露。

昨日有媒体报道称，摩拜以 37 亿美元的总价出售给美团，包括 27 亿美元的实际作价( 12 亿美元现金及 15 亿美元股权)和 10 亿美元的债务。

据了解，交易完成后摩拜创始团队未退出，公司将继续独立发展。

摩拜单车创始人胡玮炜今日凌晨发朋友圈表示，并不存在所谓的“出局”。“在我看来一切是新的开始。很多人都把摩拜单车看成是出行工具，实际上我一直说它是美好的生活方式，回归到简单，本质，健康绿色，不过分追求物质。live better也是美团的愿景，这一点上我们有巨大想象空间的。”

腾讯《深网》了解到，近期在资方力促之下，摩拜融资案已经颇为急迫;只是，具体的方案仍然有待商榷。一位接近交易的人士向腾讯《深网》表示，美团早先已与摩拜有过多次接触，但市场传言还是有些夸张，最终金额也不准确。

一位熟悉摩拜的匿名人士则表示，滴滴、软银联合注资的提议早先已经出局。

而随着摩拜同意出售给美团，这一疑云终于迎来定论。

在经过一年的惨烈战斗后，共享单车的盈利模式已经被证伪;如今，资本的耐心已经接近极限。野蛮发展期过后，是更为惨烈的清场之战。

为何是美团?

早在 2016 年 10 月，王兴就以个人名义参投了摩拜C轮融资。C轮，也是腾讯首次对摩拜进行的注资。

在此之后，以美团名义的注资并未发生，反倒是腾讯持续对摩拜进行加码。目前，腾讯已是摩拜最大的机构股东。

不过，在此期间，美团并非无动于衷。去年 11 月，曾有传闻美团将对摩拜进行注资，但该传言很快遭到了美团方面的否认。《深网》了解到，此次注资谈判自当年 6 月E轮后就已开始，但无论是发展方向，还是对价，双方存在的隔阂远比想象中要多。

一位接近交易的人士曾向《深网》表示，E轮是一个重要节点，自E轮后，腾讯就有意给摩拜寻找一些业务关联更强的盟友，“作为一个赋能角色，腾讯可能并不需要通过不断增资加强自身的控制权”。

这时，已有王兴个人注资在先的美团似乎成了最好标的。

但这一谈判似乎进展的并不顺利。知情人士称，自 2017 年年中起，摩拜与ofo开启了一轮补贴大战，在各个城市的肉搏成为双方的重中之重，弹药充足的摩拜一开始并未急于推进这一进程。

不过，随着资金的快速消耗，到去年年底时，如何促成下一轮大笔注资，已经迫在眉睫。

值得一提的是，这时，摩拜的竞争对手ofo也早已处于资金短缺的困境中---------滴滴的不再跟投以及阿里的有条件进入，标志着共享单车的下半场，已经让资本有所忌惮。

与ofo类似，摩拜的老股东也不再像去年那般对其给予大力资金支持。从去年 6 月E轮融资后，摩拜就再也没有过大笔融资到账。困难关头，美团的注资进程得以再次加速。

资本态度骤变背后

巧合的是，ofo在上月获得阿里领投的8. 66 亿美元融资前，最大的一笔注资是在去年 7 月。

这也意味着，无论是摩拜还是ofo，资方对其的大力支持，基本都止步于去年年中。而这一切的症结，皆是来自于共享单车原先被寄予厚望的盈利模式已经随着去年的补贴大战被证伪。

共享单车原本有着健康的商业模型。去年 3 月，腾讯《深网》曾进行过测算，单辆共享单车日均使用频次约为 2 次，取当时的客单价0.5- 1 元，每辆车每日最多可获 2 元收入。以一年作为考察周期，如若将冬季及雨天、三伏天等极端天气算作一个季节从总使用时间中刨去，一年约有 270 天有效骑行日;再乘以每日 2 元收入，一辆共享单车一年可获得的总收入最多可在 500 元上下。

而 500 元，可以大致覆盖共享单车的单辆成本。按照共享单车所宣称的 3 年设计使用寿命，一辆共享单车在后两年的营收几乎等于净利润。在这个模型中，只要运营成本能控制到与收费打平，即可实现正向现金流。

然而，一位曾在某家单车企业担任高层的人士告诉腾讯《深网》，运营成本居高不下是一方面：在如何降低车辆损毁率，降低车辆维修及人员调度成本方面，忙于应对竞争的单车企业并未取得显著成果。

“原先我们估计，精细化运营与产品细节优化会成为后期单车市场的竞争关键，但事实上，我们都错了”。

在资本驱动下，疯狂的资本游戏再度上演。原本被视作“并不重要”的补贴，在去年年中后，成为了整个共享单车界重要的常态。这种竞争不仅拖垮了众多二三线玩家，同时，摩拜ofo自身也几乎丧失了最为重要的收入来源。

此消彼长，共享单车此前的商业模型面临崩溃。

恶化的现金流，将压力不断又转嫁到资方。当单车企业财务状况进入恶性循环，资本就在谋划如何止损以及如何退出获利。

“在我们看来，发展到现在，共享单车早已失去了独立发展的可能”，一位匿名财务投资人曾向腾讯《深网》表示。

新一轮大战前夜

当共享单车已经难以成为一门独立的好生意，将其与产业力量进行深度绑定，几乎成了唯一选择。

这也是滴滴从一开始希望的结果。早在 2016 年 9 月入股摩拜的竞争对手ofo时，滴滴就已经做好将ofo纳入其战略规划的打算。

然而，一年来，ofo创始团队对滴滴表现出的抗拒，最终在去年 11 月的滴滴系高管“被离职”一案中彻底明面化。而后，ofo通过与阿里结盟，在今年 3 月脱离滴滴控制，阿里系得以进入ofo董事会。

站在摩拜身后的各投资方，也改变了摩拜的未来。但有趣的是，滴滴和美团，均向摩拜投出了橄榄枝。

知情人士表示，从估值上，遭遇ofo“反水”后的滴滴更为慷慨，但这一提议并未获得足够的股东支持。事实上，在昨日传出滴滴欲入股摩拜的消息后，滴滴第一时间对之进行了否认。

多位知情人士均向腾讯《深网》表示，一直以来美团的诉求均在于对摩拜的完全控制。但提议本身与相对低廉的出价，一直以来并未获得认可。

但如今，形势已然大变。尤其在美团推出打车业务后，于出行领域与滴滴的对决已经揭开帷幕;此时，摩拜的加入，将会让当前的力量天平有所倾斜。

这场出行领域的新一轮大战，正在拉开帷幕。