吴刚透露:九鼎集团要做改进版伯克希尔哈撒韦
12月7日下午,九鼎集团董事长吴刚在公司线上分享会上表示,九鼎要做改进版的伯克希尔哈撒韦,未来将会把旗下资产一个个上市。
吴刚称,九鼎没有兴趣做一个金融控股集团,只想做综合性投资集团。吴刚否认九鼎仅是一个PE公司的说法。他说,九鼎一共有员工3000人,做PE相关业务的员工仅有400人,占10%略多;投资金额PE仅占1/26;前三季度净利润12亿元,PE约2个多亿,仅占1/6。
吴刚表示,作为投资公司,要解决资金端和资产端(投资标的)的需求。资金端就是近期花大力气做的保险,2016年9月5日,九鼎作为发起人之一投资10亿成立九信人寿。早在2015年8月31日,九鼎集团拟以106.88亿港币收购富通亚洲控股有限公司100%股权。“200亿的保险资本金,就可能带来1000亿-1600亿的资金”。
关于资产端投资标的的筛选,九鼎旗下已经有PE机构、公募九泰基金、不良资产经营九信资产(831400)、个人风险投资以及中江地产(即九鼎投资)等。
对标伯克希尔哈撒韦,估值千亿
在今天的分享会上,吴刚毫不讳言九鼎对标伯克希尔哈撒韦的野心,称九鼎要做改进版的伯克希尔哈撒韦公司。
其表示有6点需要改进:巴菲特注重股票、债券投资,九鼎在股权、不良资产经营、地产多维度投资;从巴菲特注重自己挖掘,到跟投华尔街等精英的投资,九鼎专职研究人员上千人;巴菲特注重买入卖出,九鼎将会将旗下资产一个一个上市;伯克希尔哈撒韦保险资产主要在美国,九鼎保险资产全球化配置,以保证可以获得足够低的资金成本;巴菲特寻求确定的财务投资机会,九鼎投资高科技、互联网金融,以小博大,包括互联网银行、互联网保险等,以较少的资金博取爆发性机会。
巴菲特从上世纪60年代以来的50年投资,涵盖了美国的黄金时期,而吴刚认为中国目前的机会好于美国当年。
吴刚又一一分析了旗下资产,值得注意的是,这包括了很多未来上市的潜在资产。
其中,中江地产(九鼎投资)市值200亿元。九泰基金管理规模300亿元(据天天基金网,截至2016年9月30日,管理规模86亿元),两年多便获得盈利,在混合基金中排名前列。
借贷宝,注册用户1.3亿,活跃用户2000万,交易额1800亿元,在支付宝、京东金融、百度金融等的排名中,年规模排名第四位,估值约100亿元,九鼎集团占股75%。
个人风险投资——黑马投资,目前估值5亿,私募投入10亿元。
九州证券,有40多个分子公司,拥有全业务牌照,一年多来,债券承销排前十几名。九鼎拟增资数十亿元后进行IPO,估值可达200-300亿元。期货公司不盈利,归入九州证券。
优博创,即九信资产,净利润4000万(新三板在线查阅2015年年报为461万,2016年中报为-633万元),壳估值20亿元。
还有互联网保险、互联网银行、保险经纪、九恒星等,用很少的自有资金投入,且在体外运转,但是可能会在2017年迎来爆发性机会。这些均以拉萨昆吾九鼎的名义对外投资,估值200亿元。
“总之,九鼎的资产价值如果以卖出计算,价值1100亿元,集团账面负债100亿元,所以集团估值1000亿元”。
或者采用第二种方法,以净资产来计算,中江地产收购战略价值30亿元,目前市值150亿元(新三板在线查阅为196亿元),也就意味着长期股权投资增值120亿元。加上九鼎集团净资产约300亿元,所以九鼎的净资产接近400亿元。也就是九鼎如果解散,价值400亿元。
按照九鼎的各项净资产收益率合计计算,九鼎的估值应在2.5倍PE,如此计算,九鼎的估值也在千亿元。
九鼎未来6大增值投资点
目前,九鼎集团(430719)历经十年时间,通过控股经营型投资、参股财务型投资,已发展成为大型综合性投资集团,其控股的下属企业开展两大类业务:金融业(保险、证券、期货、公募、支付、私募、人才股权投资等)、实业(房地产、信息技术服务、通信设备制造、不良资产经营等)。
九鼎集团自2014年4月挂牌登陆新三板至今,战略布局、业绩增长及资本规划均领跑业界,整体市值达1100 亿元,为新三板市值最高的挂牌公司。
对于未来亮点,吴刚把九鼎的未来分为3大长期增长点和3大非常增长点。
关于长期增长点,首先是400亿净资产投资,产生的投资回报带来的增长;其次是非资金业务,比如PE、公募基金管理、投行、经纪业务、资产管理,还有互联网金融;最后是融资,通过上市实现原始股大幅增值,股权证券化。
非常增长点方面,首先是互联网保险和互联网银行,“微众银行、众安保险盈利体量非常小,但是客户基数庞大,估值都上百亿”。借贷宝是放在体外的,但是吸引了庞大的个人客户;其次,借贷宝企业版有2万中小企业用户,为公司金融带来协同效应,增加利润点;最后,保险资金的全球化布局,可以选择利率最低的经济体增加保险业务,利率每下降一个点,假设2000亿到3000亿的资金,就节约资金成本20-30亿元。
吴刚表示,公司战略资产充沛,补充资本金非常便利,公司260亿元的净资产(新三板在线查阅,2016年3季报为246亿元),可发债100亿元,已发10亿元,90亿元债券随时可发。
关于新三板市场令人担忧的流动性,吴刚表示,九鼎集团股东户数达3206户,作为市值第一的新三板股票,九鼎的一举一动市场关注度很高,如果届时新三板的流动性还是差强人意的话,也可以通过注入A股上市公司等方式,解决流动性问题。
业内人士推测,九鼎集团复牌交易可能近在眼前,吴刚和黄晓捷的发声或想告诉市场,九鼎市值就值一千亿,九鼎集团复牌后的走势值得关注。