科创板首家第五套标准申报公司——泽璟制药已连亏三年

导语：泽璟制药是目前所有受理的科创板拟上市企业中，唯一一家选择第五类门槛的申请企业。该公司亏损至今。

6月11日，资本邦讯，苏州泽璟制药制药股份有限公司(以下简称“泽璟制药”)科创板上市申请获得上交所受理，成为第120家获得受理的企业。

泽璟制药是目前所有受理的科创板拟上市企业中，唯一的一家选择第五类门槛的申请企业。对天风证券医药研究团队认为，此项标准为大量的生物科技公司上市提供了便利，对医药公司盈利不做要求，强调的是公司的创新和技术能力，而估值体系与现有体系不同，能够将创新产品进行DCF现金流的估值，给了硬核科技创新的土壤，为创新型的生物科技类公司创造了良好的资本环境。

泽璟制药选择的上市标准为：预计市值不低于人民币40亿元，主要业务或产品需经国家有关部门批准，市场空间大，目前已取得阶段性成果。医药行业企业需至少有一项核心产品获准开展二期临床试验，其他符合科创板定位的企业需具备明显的技术优势并满足相应条件。

资料显示，泽璟制药2016年和2018年营收分别为20.03万元、131.12万元，2016年至2018年净利润分别为-1.28亿元、-1.46亿元和-4.42亿元。2019年103月，该公司仍然没有任何营收，净亏损1.72亿元。

图片来源：泽璟制药招股书

据泽璟制药招股书披露，本次计划发行不超过6000万股，拟融资金额23.84亿元，保荐机构为中金公司。

资料显示，泽璟制药是一家从事肿瘤、出血及血液疾病、肝胆疾病等多个治疗领域的创新驱动型新药研发企业。

据介绍，公司目前建立了两大核心技术平台，即精准小分子药物研发及产业化平台和复杂重组蛋白新药研发及产业化平台。依托这两个技术平台，公司开发了丰富的小分子新药与重组蛋白新药的产品管线，覆盖肝癌、非小细胞肺癌、结直肠癌、甲状腺癌、鼻咽癌、骨髓增殖性疾病等多种癌症和血液肿瘤以及出血、肝胆疾病等多个治疗领域，目前正在开发11个创新药物。

招股书还披露，公司存在累计未弥补亏损及持续亏损的风险。截至招股说明书签署日，公司尚未盈利且存在累计未弥补亏损，主要原因是公司仍处于产品研发阶段、研发支出较大，且报告期内因股权激励计提的股份支付金额较大，导致公司存在较大的累计未弥补亏损。

此外，泽璟制药还补充道，公司上市后未盈利状态可能持续存在或累计未弥补亏损可能继续扩大，进而可能导致触发《上海证券交易所科创板股票上市规则》规定的退市条件，而根据《科创板上市公司持续监管办法(试行)》，公司触及终止上市标准的，股票直接终止上市。

在研药品产生销售收入之前，泽璟制药需要完成临床开发、监管审批、市场推广等经营活动。自成立以来，公司的业务运营已耗费大量现金。2016年度、2017年度、2018年度及2019年一季度，公司经营活动所产生的现金流量净额分别为-5672.02万元、-10825.16万元、-11243.75万元及-4218.93万元。公司将在发现新产品、推动在研药品的临床开发及商业化等诸多方面继续投入大量资金，需要通过其他融资渠道进一步取得资金。

资本邦获悉，如果泽璟制药无法获得足够的营运资金，公司将被迫推迟、削减或取消公司的研发项目或未来的在研药品商业化进度，将对公司业务造成重大不利影响。

本文出品：资本邦 作者：Apple

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