特朗普税改来了 对中国经济影响有多大?

北京时间12月2日下午3点左右，特朗普的税改方案获得了美国参议院的通过。此次税改方案在参议院获得了51票赞成和49票反对。这是特朗普执政将近一年来，获得的第一个重大胜利。

早在11月16日，美国众议院已经以227票对205票通过了税改法案。所以，这次特朗普在参议院获得胜利似乎已经稳操胜券。接下来，是解决众议院通过的版本和参议院版本的差异问题（比如减税的开始时间）。如无意外，特朗普最早会在元旦之前签署减税法案。

根据特朗普的减税方案。公司所得税将从35%下调至20%，税改还鼓励美国公司把海外利润带回美国；在为中产阶级减负方面，个税标准扣除额几乎翻倍。个税从七档减至四档，分别为12%、25%、35%和39.6%。据预测，未来10年将减免税收大约1.4万亿美元。

实际上，特朗普是想通过增加联邦财政赤字，来给企业和个人减税，促进消费和投资增长，从而做大经济这块蛋糕，最终达到剌激美国经济的增长目标。届时美国企业和个人的税赋压力减轻了，就会增加投资和消费，而美国政府庞大的财政赤字也能因经济复苏而缩小。当然，通过减税能否最终实现这一目标，还需要进一步观察。

从理论上说，特朗普税改对经济剌激有着积极的意义，但仅是税改方案，如果没有相配套措施化解副作用，那么真正执行起来也存在着较大问题。估计后续还有一些减税政策的配套方案出台。那么，特朗普减税计划还存在哪些风险呢？

第一，特朗普的税改将不可避免的推高美国未来10年的财政赤字水平。按照特朗普团队的设想，只要实体经济向好、税基扩大，财政赤字在减税政策出台后的2-4年就会逐步缩小，以实现财政收支的平衡。

所以，如何平衡美国赤字是考验特朗普政府的智慧。如果在减税的同时，尽可能的控制住政府财政赤字扩张速度，在减税和赤字扩张之间找到平衡点，以等待经济全面复苏的步伐，那才是最佳的效果。

第二，减税可能带来更大的贫富差距。研究显示，到２０２７年近５０％的减税福利将由１％的富豪阶层独享。富人所获收益更大，而中低收入群体获益相对较少，贫富差距带来的马太效应将进一步放大。据华盛顿智库税务政策中心的研究，无论是按美元计算还是按税后收入的比例计算，减税的大部分收益都将由高收入家庭获得。

第三，给富人和企业减税只能增加社会贫富差距。在共和党人看来，只要减税，富人和企业就可以把钱用于增加投资和雇佣工人。但情况并非如此，一些美国大企业思科、辉瑞和可口可乐的负责人则公开表示，他们会通过股息和回购的方式将收益，更多的转移给股东，而不是发给员工。目前美国企业已经囤积了超过1.84万亿美元资金，即使政府再加大减税力度，也不太可能激励他们雇佣更多的劳动力。

尽管特朗普给个人和企业减税在效果上各方存在一定的分歧，但实际上，政府减税，让利于民间，这对于促进美国经济复苏却是毫无争议的。所以如果在减税的同时，再出台一些相关的配套措施，比如鼓励富人和企业再投资。最终所产生的效果就可能更加快速高效。那么特朗普税改计划对于中国的影响有多大呢？

首先，特朗普通过减税计划，提升了美国经济对外的竞争力，受此影响其他各国政府也会在降低企业所得税、个人所得税上“有所作为”。试想美国如果税赋更低，那么就会有更多的个人和企业投向美国，美国经济就具有极大吸引力。

此前，中国财政部长肖捷已经多次提出过“税制的国际竞争力”的问题。所以中国未来的减税计划也会陆续出台，而这对于普通百姓来说是值得期待的好事。去年和今年中国的税制改革着重于“营改增”，相信明年我国的税制改革将更加让利于民。

再者，特朗普减税计划的实施，将会使美国经济得以进一步向好，美国明年将会持续开始加息和缩表进程，近期韩国加息就是打响了亚洲国家加息的第一枪。当美国提高加息和缩表的速度之后，中国央行有可能会被动加息一至二次，这无疑坚定了我国金融“降杠杆，控风险”信心，未来新的金融监管风暴还将持续。

再次，特朗普减税方案一经通过，会对美国经济产生强有力的推动效果。美国经济的反弹，对中国的实体经济构成利好。现在问题是，只要国内经济保持平稳发展，中国央行的货币政策就没有持续宽松的必要，各地政府房地产调控政策还将持续。所以，特朗普说改对于A股和楼市的上涨形成掣肘。

虽然特朗普的减税方案目前还存在着各种瑕疵，但减税计划已经获得了参众两院的通过，这对于美国经济的复苏将会起到非常好的推动作用。而对于中国经济来说，有利于实体经济的发展和金融去杠杆进程的持续。而对于国内的股市或者楼市将构成一定的利空。