大股东增持只是“误操作”?

三元达近日公告称，收到第一大股东及实控人周世平及其一致行动人增持公司股份的通知，增持完成后，其持股将占公司总股本的30.04%。奇怪的是，针对触发要约的增持，周世平及红岭控股却表示，这是由于红岭控股人员误操作所致；但是却没有采取任何应对措施，以证实这是误操作。

事件

员工“误操作”让大股东触及要约收购

资料显示，三元达第一大股东及实际控制人周世平，于今年11月1日至12月19日期间，通过其个人证券账户及一致行动人红岭控股在二级市场合计增持公司股份1361.79万股，占公司总股本的5.04%。市场关注的是，此次增持前，上述合计账户持股为6750万股，占公司总股本的25%。此次增持完成后，周世平及一致行动人红岭控股合计持有三元达股份8111.79万股，占总股本的30.04%。

根据相关规定，“收购人持有一个上市公司的股份达到该公司已发行股份的30%时，继续增持股份的，应当采取要约方式进行，发出全面要约或者部分要约。”对于此次操作，周世平及红岭控股解释称，增持是由于红岭控股人员误操作；同时对上市公司及广大股东带来的不利影响，表示歉意。

一方面对外界称是“误操作”，但另一方面，周世平及红岭控股在《收购报告书》中指出，基于对公司内在价值和未来发展前景的信心，为促进公司长期稳健发展，维护广大股东特别是中小股东利益，收购人决定增持公司股票，不排除在未来12个月内继续增持上市公司股份。其说法和做法，似乎有南辕北辙之嫌。到底怎样理解大股东的做法呢？

业绩

三元达去年净利急降469%

三元达近年年报显示，其营收和净利润均不乐观。市场注意到，2016年，三元达营业收入同比下降32.11%，净利润同比下降468.8%。2013年到2016年，其营业收入分别为7.58亿元、5.21亿元、4.79亿元、3.25亿元；归属于上市公司股东的净利润分别是-1.4亿元、-3.26亿元、0.29亿元、-1.05亿元。

三元达今年三季报财报显示，公司三个季度营收为9963万元，比起去年同期的1.99亿元，营收直接腰斩，若想达到去年的水平，第四季度需要实现近亿元的营收，其难度恐怕相当大。

追访

红岭创投此前踩雷辉山乳业

被称为“网贷教父”的周世平，从2015年即开启了增持之路。

2015年7月，三元达就发布公告称，四位股东黄国英、郑文海、黄海峰、林大春以协议方式转让其持有的部分公司无限售流通股股份给周世平，合计转让3600万股，占公司总股本的13.33%，周世平一跃成为三元达第一大股东。当时转让价格为11元/股，合计转让价款为人民币3.96亿元。之后周世平有增持也有减持。

另据了解，周世平《收购报告书》还披露了红岭方面行政处罚、刑事处罚、或者涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼或者仲裁的情况。不仅提到红岭踩雷辉山乳业5000万元后资产处置的进展，同时也提及收购人周世平作为强制执行证书申请人与被申请人亿阳集团股份有限公司因借款合同纠纷申请强制执行公证文书一案，于12月15日向北京市燕京公证处申请出具强制执行公证文书，本金金额为6000万元，目前公证文书尚未出具。

声音

“误操作”是故意触发要约收购

市场认为，一般而言，要约收购的股价都会较当前二级市场股价有不同程度的溢价，这个溢价幅度就是股民套利的空间，股民在公司股价低于要约价格时买入，再以要约价格卖出，就能够从中套利。但是背后风险不容忽视，除了本身会引发股价波动外，要约收购还要面临证监会不批准或者股东大会不通过、股价变化等情况导致的要约失败。如果要约失败，在股价波动下，股民利益可能就遭受损害。

质疑的声音一直存在，既然已经是误操作，为什么不减持？为什么周世平及其一致行动人红岭控股还要发布《收购报告书摘要》，表明未来不排除继续增持的可能？资深从业人士对外界表示，“因为操作失误导致股份超过了30%，按道理道歉是没用的，退回来就可以了，但是他们却发了份报告书说以后有可能继续增持，这就表示误操作已经产生，人家或许想‘将错就错’，不想退了。”

有资深人士表示，“从三元达这个案例判断，个人认为肯定是故意触发要约收购，只是明面上不敢承认而已，都是资本市场上的老手，以‘误操作’名义试探大家的态度，进可攻退可守，下得一手好棋。”

市场各方可能正期待着“误操作”后，三元达所采取的新措施。

文/本报记者 刘慎良