腾讯新三板投资经：产业链布局注重战略并购价值
与阿里巴巴买买买的气势略有差异，腾讯在新三板上的投资更务实点。新三板在线发现，腾讯投资新三板的节奏，恰恰契合其在2011年开始做开放平台的时间点。
新三板在线 · 文/郭净净
与阿里巴巴买买买的气势略有差异，腾讯在新三板上的投资更务实点。新三板在线发现，腾讯投资新三板的节奏，恰恰契合其在2011年开始做开放平台的时间点。
2015年7月29日挂牌新三板的益盟股份，在2010年12月8日获得腾讯3.8亿元投资。事实上，随着腾讯进一步打造开放平台，其投资的创业成长公司越来越多。
腾讯首席运营官任宇昕在今年9月22日的2016腾讯全球合作伙伴大会上曾表示，腾讯开放平台上已经有600万创业者的创业项目，其中30家创业公司已经上市。而随着新三板发展壮大，腾讯系创业公司也开始在这里聚集。
新三板在线通过choice数据筛选后获悉，截至2016年9月29日，腾讯已经在新三板上投资了好买财富、益盟股份、逸家洁、美家帮、柠檬网联、聚能鼎力、云高信息、上海寰创和像素软件等8家新三板挂牌公司，此外，还有新东方网已提交挂牌申请。
新三板在线总结后发现，腾讯在新三板的布局主要采取三方出击的策略，即深圳市腾讯计算机系统有限公司、深圳市腾讯产业投资基金有限公司和深圳市腾讯创业基地发展有限公司三企联动。
腾讯产业基金：开启产业链战略并购
2013年8月，腾讯专门在深圳前海成立一家投资公司——深圳市腾讯产业投资基金有限公司。这就意味着，腾讯正式开启了产业链战略并购的扩张。
新三板在线查询的工商信息显示，腾讯产业基金的经营范围包括股权投资、创业投资、受托管理股权投资及创业投资基金等。其法定代表人正是任宇昕，该人士正与腾讯首席运营官同名，在腾讯集团主要是负责游戏、社交网络、无线事业部。
值得一提的是，除了自身主动出击外，腾讯产业基金还通过旗下的林芝腾讯科技有限公司进行投资。林芝腾讯成立于2015年10月26日，由腾讯产业基金100%控股，法定代表人同样是任宇昕，其经营范围是计算机软硬件技术、经济信息/企业管理咨询、国内贸易以及投资兴办实业。
逸家洁是腾讯产业基金在2013年10月就开始投资的项目，彼时其出资420多万元。随后，腾讯又分别在2014年、2015年五次增资该项目，一共投资了2031.53万元。
而该公司2016年8月26日的最新股东明细显示，腾讯产业基金持其股份678.7143万股，占股比11.89%，为其第二大股东。而逸家洁在2016年4月20日挂牌新三板后进行了定增，增发价是14元/股，据此估算，腾讯所持股份最新市值涨到了9502万元，浮盈7470.37万元。
此外，腾讯产业基金还收购了新三板明星挂牌公司好买财富。2014年2月，该机构认购好买826.875万元的注册资本，成功持有好买财富18%的股份，跻身为其第二大股东;2015年4月，其再出资20233.50万元认购好买财富657.106万元的注册资本。
至此，腾讯共向好买财富投资了21060.375万元。该公司2016年中报显示，腾讯产业基金持股1483.98万股，占总股比25.69%，为其第一大股东。而按照这只新三板股票截至2016年9月29日的最新收盘价95.22元/股来估算，腾讯产业基金收入囊中的好买财富已经给其带来超过12亿元的浮盈。
这还不是腾讯产业基金手中最后的王牌。2016年7月27日，新东方教育旗下的新东方网正式向股转公司提交挂牌申请。而一旦该公司顺利挂牌，腾讯产业基金或将再次大赚一笔。
新三板在线了解到，2016年1月30日，腾讯产业基金通过旗下林芝腾讯以每股74.67元认购新东方网股份，总出资额达3.2亿元。据7月27日的公开转让书，林芝腾讯持股737.5万股，占股比12.29%，为新东方网第二大股东。
腾讯计算机：创业投资平台新出发
作为公司主体的腾讯计算机最早出发。就新三板在线目前所查询的样本案例来看，像素软件早在2007年便获得了腾讯计算机入股。当年8月，腾讯出资3865万元，以257.67元/股的价格拿下像素软件15万元的注册出资额。
此后，腾讯计算机又分别在2007年11月、2012年12月、2015年7月，向像素软件增加投资。据新三板在线统计，腾讯计算机共享像素软件出资4022.49万元。
而像素软件在2016年3月16日挂牌新三板。其2016年中报显示，腾讯计算机持股440.514万股，占股比14.68%，为其第三大股东。遗憾的是，囿于挂牌时间短，目前无法确定腾讯的投资盈亏情况。
不过，在益盟股份的投资上，腾讯计算机确实尝到了甜头。2010年12月8日，腾讯计算机向这家公司新增出资3.8亿元。2015年5月，腾讯计算机参加益盟股份新一轮定增计划，以14.29元/股认购其1400万股，再次出资2.0006亿元。
至此，腾讯计算机共向益盟股份出资5.8006亿元。2016年益盟股份中报显示，腾讯计算机持其股份8470万股，仍是其持股比19.36%的第二大股东。而该公司截至2016年9月29日的最新收盘价是13.5元/股，以此估算，腾讯计算机目前所持的股份最新市值已经涨到了11.43亿元，较其出资额浮盈了5.63亿元。
值得一提的是，自2015年后，腾讯计算机新成立了腾讯创业基地，曲线买买买。实际上，如果腾讯计算机、腾讯产业基金奔着大股东位置而去，腾讯创业基地则没有这么大“野心”。
据新三板在线了解，腾讯创业基地成立于2015年1月29日，由深圳市腾讯计算机系统有限公司控股。其主营是股权投资、创业投资、投资顾问、企业管理咨询和受托管理股权投资基金等。
需要注意的是，腾讯创业基地成立后，便成为腾讯进行对外投资的主要途径。在新三板在线所查询的9个投资样本中，5个项目均为该机构进行投资。
2015年5月，腾讯创业基地向美家帮增资2.29万元，成为该股票持股87.57万股的小股东。同年6月，该机构向柠檬网联出资78.83万元，成为其持股168万股的第11名小股东。随后的10月，其继续投资聚能鼎力1547万元，成为其排名第五的股东，持股94.68万股。接下来的11月、12月，腾讯创业基地分别投资上海寰创1200万元、云高信息1500万元。
而据新三板在线统计，腾讯创业基地所投资的这5个项目，也分别给其带来不小的收益。其中其所持美家帮的股票已经浮盈2117.37万元、柠檬网联浮盈1668.37万元、聚能电力浮盈42.6万元，其余两只股票也没有浮亏。
腾讯投资经：最核心的就是战略价值
总结前述9个新三板投资项目，腾讯最关注的是产业链战略。实际上，腾讯产业基金前任董事总经理彭志坚曾接受采访称，大部分投资项目是战略价值和财务价值并重，但最核心的就是战略价值，即项目既要和腾讯自身优势互补，更要有前瞻布局性质。
事实上，盘点腾讯这9个新三板投资样本，新三板在线发现其中一半以上还处于巨亏中。其中，腾讯已经成为第一大股东的好买财富，2016年上半年营收下滑12.59%至1.21亿元，而其归属于挂牌公司股东的净利润则跌了252.07%至-5688.96万元，是这9个项目中业绩最差的。
此外，上海寰创、云高信息、美家帮、柠檬网联和逸家洁等5家公司同样处于亏损状态。其中，柠檬网联在2016年上半年盈利下滑幅度达106.86倍。不过，即便不看业绩，腾讯还要看标的质量，其所投资的益盟股份、上海寰创和聚能鼎力是首批创新层股票。
对于腾讯而言，业绩之外，这些新三板公司给其带来的产业链战略布局价值更重要。新三板在线获悉，这9个样本项目中的8个均为信息软件行业，申请挂牌的新东方网也属于此类。
具体看来，这些公司分别处于高尔夫、保洁、家装、在线教育等各个行业的互联网细分点。而柠檬网联虽属于制造业，却主要研发WIFI设备;而主营互联网财富管理的好买财富正是腾讯要布局的新业务方向。
比如2016年3月29日挂牌新三板的像素软件，早在2007年便获得腾讯投资。该公司的营业收入对腾讯计算机存在重大依赖。其先后授予腾讯计算机关于《寻仙》、《刀剑2》、《MX手游(勇者大冒险)》三款游戏在中国大陆地区的独家代理运营权，营业收入主要来源于《寻仙》和《MX手游(勇者大冒险)》两款游戏的销售分成，以及《刀剑2》游戏的版权金及销售分成。
新三板在线查询公开转让书了解到，该公司2015年1-7月、2014年和2013年通过腾讯计算机实现的营业收入规模分别为4830.65万元、8976.28元和8704.23万元，占公司同期营业总收入的比例分别为97.01%、98.45%和99.92%。
实际上，对于不少新三板公司而言，能够获得腾讯的入股也是一大乐事。美家帮便是典型代表。腾讯创业基地仅仅花了2.29万元便成为美家帮第八大股东，成本价仅为三分钱一股。
对此，美家帮坦言，这样的价格主要考虑到腾讯与公司未来的双向合作。即，腾讯系后期会向公司提供移动互联网产品推广、线下创业基地场所入驻、运营指导、培训课程、开放包括QQ登录组件等。
本文出品：新三板在线。作者：郭净净。
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