美联储如期加息 美国会两党就税改达成原则性一致

宏观策略

今日市场关注：

中国11月规模以上工业增加值，中国11月固定资产投资

欧元区12月制造业PMI初值，法国11月CPI终值

20：45，欧洲央行公布利率决议，随后召开新闻发布会

美国11月零售销售

全球宏观观察：

美联储今年第三次加息，预计明年仍加息三次。如市场预期，美联储12月货币政策会议决定，将联邦基金目标利率区间由1.0%-1.25%上调到1.25%-1.50%。至此美联储今年共三次加息，符合联储此前预期。但此次美联储货币政策委员会FOMC并非一致支持上述决定，两名鸽派美联储高官——芝加哥联储主席Evans和明尼阿波利斯联储主席Kashkari投了反对票。美联储会后还宣布，在缩减资产负债表（缩表）方面，美联储将按计划于明年1月将月度缩减规模增加到200亿美元。美联储会后声明认为，短期内通胀仍会低于联储目标2%，但中期会稳定在2%左右。会后公布了体现美联储官员预测未来利率变化的点阵图。它显示，相对多数（六位）美联储官员预期，明年利率为2%-2.5%，这意味着，若每次加息25基点，明年将总共加息三次。此外，12月14日周四早间，香港金管局上调基准利率25个基点至1.75%。此系金管局年内第三次跟随美联储加息，隔夜美联储加息25个基点。

媒体报道参众两院就税改达成原则性协议。据多家媒体报道，美国国会参众两院领导层就税改计划达成原则性协议，将推动下调企业税至21%、并下调最高档个税至37%。道指目前涨超150点。特朗普表示，将支持21%的企业税税率，希望“在非常短的时期内”签署税改议案为法案。

市场数据观察：

国内品种（注1）：玻璃升2.05%，沪锌升0.92%，沥青升0.69%，玉米淀粉升0.68%，沪铅升0.65%，沪锡跌2.25%，郑糖跌1.88%，焦炭跌1.72%，PVC跌1.26%，塑料跌1.20%，沪深300期货升0.90%，上证50期货升0.87%，中证500期货升0.72%，5年期国债升0.06%，10年期国债升0.05%。

国内商品夜盘（注2）：沪银升0.97%，动煤升0.67%，热卷升0.54%，甲醇升0.43%，沪金升0.33%，焦炭跌1.75%，焦煤跌1.01%，郑糖跌0.91%，铁矿跌0.69%，沥青跌0.46%。

注明：国内期货品种价格均为该品种所有合约的成交量加权指数而非单个合约，涨跌幅均为该指数收盘价的涨跌幅；其中，注1中品种的涨跌幅均为日盘收盘价对前一日日盘收盘价的涨跌幅，注2中品种的涨跌幅均为夜盘收盘价对日盘收盘价的涨跌幅。

全球商品：黄金升0.56%，白银升1.28%，铜升0.35%，布伦特原油跌1.42%，天然气升1.38%，小麦升1.46%，大豆升0.33%， 咖啡升1.39%。

全球股票：标普500升0.15%，德国DAX升0.46%，富时100升0.63%，日经225跌0.32%，上证综指跌1.25%，印度NIFTY跌0.80%，巴西IBOVESPA升1.39%，俄罗斯RTS升0.48%

外汇：美元指数升0.25%，欧元跌0.23%，100日元升0.01%，英镑跌0.17%，澳元升0.43%，人民币跌0.04%。

近期热点追踪：

美联储加息：周三公布的数据显示，美国11月CPI同比2.2%，持平预期2.2%，高于2%的前值。因能源价格走高，美国11月CPI持平预期，但受居所指数环比仅增0.2%拖累，美国11月核心CPI数据不及预期和前值。

点评：美联储加息的时点、强度和节奏会对全球金融市场造成广泛而深远的影响，引发全球投资者密切关注。

流动性

美联储加息前夕，Shibor全线上行

昨日Shibor利率本周再度全线上行，其中Shibor隔夜上行近6.2bp。因此，在资金面承压的背景下，昨日央行在公开市场连续第三个交易日进行净投放，且投放金额较前两日有所攀升。从原因来看，引发本周以来流动性波动的原因，除了此前所说的缴税缴款因素外，在年末节点美联储加息事件影响下，中国央行态度是否变化，或是市场资金整体呈现较为谨慎态度的另一因素。

股指期货

沪指重返3300点，调整基调未变

昨日在消费、金融的再度领涨、以及航空、次新主题的大幅拉升下，股指午后单边震荡上行，并令沪指重返3300点并最终收涨。从近期沪指频繁在3300点上下游走来看，或暗示市场情绪有所好转。不过，考虑到本周以来一波三折的行情，以及热点的频繁切换，A股走势或整体依旧处于调整过程中。因此，短期依旧建议维持谨慎操作思路。

风险因子：1）金融监管；2）流动性风险

国债期货

美联储如期加息，关注货币操作变动

昨日央行继续向市场投放少量资金，市场资金利率继续有小幅上扬。在联储议息会议前夜，投资者观望情绪较浓，期债价格继续维持窄幅震荡的走势。昨日美联储如期加息25bp之后，联储官员的表态也基本符合预期。这对债市投资者情绪来说可以算是部分利空出尽，短期或有利于情绪的回调。本周剩下的两个交易日需要重点关注央行MLF续作情况。如果MLF超量续作，则期债或将迎来波段机会。同时我们认为央行提高MLF操作利率的可能性不大，短期来看期债或将有所回暖。

风险因子：1）货币操作变化；2）监管动态。