税改未必能惠及美国经济和美元

特朗普上任以后推行的头等大事——税改目前正在紧锣密鼓地进行中。日前税改法案已通过众议院表决，但仍面临参议院的审核。

税改旨在减少美国企业和个人的税赋，增强美国企业资本投资能力，提升美国企业竞争力，改善美国经济，因此这应该是利好美国股市和美元的因素。

表面上看是这样，但更深入地看，并不尽然；税改最终有利的实际是富有人群，这样加大了贫富差距，另外税改有可能加重美国的债务危机。因此税改究竟能否为美国经济以及美股和美元带来好处仍是未知数。

美国众议院于11月16日以227-205的票数通过了税改法案。税改的内容主要有两条，一是降低企业税，二是降低个人税。

表面上看税改法案很不错。它通过降低税赋有望解决美国企业不愿把利润汇回国内的问题，也会改善美国知识产权外流的问题。同时，它还能吸引其它国家的人才，提高美国的竞争力。此外，税改法案还可能挤压新兴市场，对抗中国在生产资料、劳动力等方面的成本优势。

然而仔细分析，税改法案的效用并非如表面上所示。

首先，税改的最终结果还是利好了最富有的那部分人。美国最富有的一部分人群比其它群体的收入增长快得多，因此税改最终还是有利了富人，结果是拉大了贫富差距。据美国税务基金会的预估，税改获益最多的还是占美国家庭总收入20%的富人。

另有研究显示，税改将为身为商业大亨的特朗普本人节省2000万美元的税，他的女儿伊万卡和女婿什纳甚至可节省高达11亿美元的纳税金额。还有分析指出，特朗普家族在遗产税方面受益最大，若废除备选最低税额制度，则特朗普家族将节省大约2300万美元。

其次，税改降低了税收，可能令深陷债务的美国政府更加入不敷出。由于奥巴马时期的大规模量化宽松，美国公共债务超过20万亿美元，此时减税可能令债务形势进一步恶化。

未来如果遇上经济周期问题需要扩大支出、刺激经济，那么彼时的美国政府估计不能靠增税获得新的收入，而只能靠美联储继续进行新的大规模量化宽松——也就是靠稀释美元自身价值，用债务货币化的方法缓解压力。

综上所述，由于税改最终利好的是富人，并不一定能带动美国整体经济发展，再加上税改可能让政府的财政负担进一步加重，加深现有的债务危机，税改对美国经济以及美股、美元的好处并不一定如广泛预期的那么大，相反，还可能带来反作用。税改究竟成败几何，就只有等历史来论断。