小米CDR推迟将影响战略配售基金？本周有望公告成立
原标题：小米CDR推迟将影响战略配售基金发行？本周有望公告成立
澎湃新闻记者 葛佳
6月19日，小米集团推迟CDR发行申请的消息将正在发售中的战略配售基金推上了风口浪尖，6只战略配售基金是否会因此宣告发行失败？已经认购的投资人将何去何从？
澎湃新闻（www.thepaper.cn）记者从消息人士处获悉，战略配售基金封闭三年运作，短期单一公司上市节奏变化不会对产品产生巨大影响，基金不是仅投资CDR，还投资新经济创新型企业的IPO等，只要战略配售的都可以参与，未来还会有很多标的可供选择。
按照华夏基金、易方达基金、南方基金、嘉实基金、汇添富基金、招商基金这6家公司战略配售基金的发售公告，基金投资标的主要采用战略配售和固定收益两种投资策略，而不参与二级市场投资。
“投资者不用担心小米集团的个案事件会影响上述6只基金的发行情况。”上述消息人士称，根据6只战略配售基金的发行安排，6月19日是战略配售基金在单只募集规模没有达到500亿元的情况下面向全国社会保障基金、基本养老保险基金、企业年金基金、职业年金等发售的时间。
“目前相关工作正在进行中，相信随着19日结束募集，最快本周就会有基金公司公告战略配售基金成立。”据基金业内人士透露，按照过往管理，基金发行在结束募集后，需要进行验资，并向证监会备案，完成上述工作后，便会公告成立，而上述工作一般需要1-2周的时间。
格上财富研究员杨晓晴向澎湃新闻记者表示，小米集团CDR的搁浅会影响战略配售基金的建仓进度，当市场缺乏可投资的独角兽标的时，该类基金的投资将集中于债券，这一点可能会让部分投资者失望。战略配售基金面向个人投资者的募集已经结束，短期内搁浅不会影响基金的募集，但六个月后基金上市以及再开放时基金对独角兽的投资及收益情况会影响基金在二级市场的折溢价以及申购。
“战略配售”是“向战略投资者定向配售”的简称，是新股发行阶段的一种股票配售方式，该方式以锁定持股为代价获得优先认购新股的权利，赢得其他绝大部分投资者所没有的投资机会。
华夏3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金公告的投资组合比例
此前便有业内人士预测，可能在基金成立较长时间内仓位不会太高，而主要是配置固定收益领域。因此，在没有CDR公司可进行战略配售的时候，也可视为一个中等收益的债券类产品。
此外，首批战略配售基金的股票资产占基金资产比例为0%-100%，具体的股票仓位和建仓节奏将根据战略配售企业IPO和CDR的发行实际情况进行调整。战略配售锁定期很大可能是1年。配售成功后，会综合配售条款和市场情况择机卖出，最大化寻求产品收益。据悉，单只基金参与单个企业战略配售的最低配售比例为3%，最高比例不超过10%。此外，6只基金参与同一企业战略配售比例合计不超过30%。
“由于CDR上市时间有差距，在投资上，独角兽基金需要预留资金等待下一个CDR品种。在此期间，独角兽基金大概率选择固定收益产品，并且投资久期受限，收益也会受限。”一位基金研究员指出，这6只战略配售基金封闭期内的比较基准均为60%的沪深300指数收益率+40%的中债总指数收益率，可以看出其定位是一个中等收益的产品。
盈米财富基金研究院相关负责人向澎湃新闻记者表示，小米集团撤回CDR不能代表未来的上市节奏会放缓，所以目前还很难确定对战略配售基金的实质影响，如果一旦未来整体上市节奏较慢的话，这类基金会大部分仓位投向固收市场，降低该类产品的风险收益特征。
存托凭证（DepositoryReceipt，简称DR），又称存券收据或存股证，是指在一国证券市场流通的代表海外公司有价证券的可转让凭证，属公司融资业务范畴的金融衍生工具。美国的存托凭证简称ADR。简单说，ADR是一种类似股票的投资工具。在现有法律限制的情况下，通过中间银行“购买打包发售”的流程，来打通境内资金投资境外股票的道路。中国存托凭证简称CDR，从原理上与ADR大体相同。
华夏3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金公告的投资策略
据上述消息人士向澎湃新闻记者推测，小米集团推迟A股发行CDR原因，主要是A股市场和香港市场在最终估值定价方面的协调存在比较大的难度。️A股市场整体偏弱，小米集团CDR发行预估300亿元左右规模发行可能会对市场形成比较大的冲击。
天相投资研究中心负责人贾志向澎湃新闻记者表示，小米暂停境内上市，也意味着新股发行的放缓。以新股配售为目标的战略配售基金，就面临阶段性无新股可配的局面，只能配置高等级债券，对未来的盈利预期有影响。不过，新股发行放缓，也反映市场低迷，持有偏债的产品，也是防御性投资，是合理的。
6月19日早间，小米集团官方微博“小米发言人”称：“公司经过反复慎重研究，决定分步实施在香港和境内的上市计划，即先在香港上市之后，再择机通过发行CDR的方式在境内上市。为此，公司将向中国证券监督管理委员会发起申请，推迟召开发审委会议审核公司的CDR发行申请。”
与此同时，证监会官网也公布了第十七届发审委2018年第88次工作会议公告的补充公告，决定取消6月19日对小米发行申报文件的审核。
证监会发审委的公告显示，小米集团决定分步实施港股和中国存托凭证上市计划，先发行港股，然后择机在境内发行中国存托凭证，为此向证监会会申请推迟发审会时间。
“我会尊重小米集团的选择，决定取消第十七届发审委2018年第88次发审委会议对该公司发行申报文件的审核。”证监会在公告中称。