为什么说陈欧的聚美优品价值被严重低估

倾巢之下无完卵，曾几何时，中概股遭遇集体做空，股价跳水无一幸免；而在线上红利期过后，电商的价值也普遍被低估，和高峰时的强烈反差成为热议的话题。但历史经验说明，“唯股价论”的短视思维会扼杀上市公司既有的经营策略，透支其本可兑现的潜力。比如，被舆论推上漩涡的陈欧的聚美优品，就是一家价值被严重低估的案例。

为什么这么说呢？从短期俩看，聚美优品手中握有大量现金；主营、自营业务保持持续的增长和盈利。从长期投资来说，投入4亿的街电不仅做到了行业第一，而且许多城市已经实现了盈利；投资的影视《温暖的弦》还未播出，已经被腾讯、湖南卫视购买了版权，直接盈利；投资的宝宝树估值超过100亿，收获的还有远期利益.....

短期价值：现金储备+电商主业=10亿美金

根据最新财报显示，截止2017年6月30日，聚美优品拥有现金、现金等价物20亿元，短期投资9.067亿元，共计29亿人民币，折合4.5亿美金，这4.5亿美金是聚美优品握在手中的确定性资源。

根据最新财报，截止2017年6月30日，聚美优品上半年实现1.019亿元净利润，全年净利润保守估计在2亿人民币。

事实上，从2013-2017年，聚美优品连续5年实现过亿元的盈利，这在互联网行业并不多见。即使按照20倍的市盈率计算，聚美优品电商主业的市场价值也在40亿人民币，折合6亿美金左右。

聚美优品所持有的现金储备+电商主业的经营业绩来看，其市场价值也在10亿美金左右，明显高于当下5亿美金的市值。

实际上，市场也印证了这一点。目前聚美优品的股价相比低潮时，已经最多有30%的增长。

对于一家电商公司来说，健康的现金流和资金储备，是应对商场风云变化的基础，也本应当是资本市场的信心来源。持续盈利、资金池充裕、供应链关系稳固是它维持核心能力的护城河。

长期价值：已经见到盈利和真金白银

街电位列行业龙头，在多个城市盈利。2017年11月2日，街电CEO原源对外宣布，街电在部分城市已经实现盈利。目前，街电占据了共享充电宝80%的市场份额，最高日订单突破68万单，已经成为共享充电宝的代名词。多家第三方机构发布的行业报告也显示，街电的市场占有率和用户口碑都稳居行业第一。

此前，2017年5月，聚美优品宣布投资3亿人民币完成对街电的收购，并投资1亿元人民币，取得共享充电宝之父刘同鑫核心专利发明的所有权。

《温暖的弦》杀青即盈利。现象级人气IP剧《温暖的弦》杀青，就腾讯视频，湖南卫视买下版权，实现盈利。《温暖的弦》耗资9600万元。而借助进军影视，聚美优品可以整合影视明星、网红和各种内容资源，结合聚美优品时尚潮流电商的定位，打造出“时尚娱乐+电商”的新模式，借助眼球经济，拉动聚美优品流量并变现。

宝宝树估值达到100亿人民币。2015年，聚美优品还领投了育儿社区平台宝宝树。在获得聚美优品投资后，宝宝树发展迅速，月用户达到1.5亿，2016年还获得复星集团领投的30亿资金，估值达到100亿人民币左右。抛开投资宝宝树所产生的战略价值不谈，聚美优品单在宝宝树项目上的财务收益就非常不菲。

直接的现金和主营业务价值是估值的两倍；投资业务更是短期收益和长期收益兼具，不可限量。很显然，聚美优品的估值被严重低估。资由于基本面明朗，聚美优品的估值恢复，也就是水到聚成的事，可能这只需要一个较好的时机。