美联储加息对中国货币政策有什么影响?

美联储上调了利率，让利率达到1.25-1.5%水平，这是美联储年内第三次加息了。美联储在政策声明中肯定了经济复苏的步伐，但同时指出通胀水平出现下滑，仍低于2%的目标。远在大洋彼岸的美联储加息对我国的货币政策有什么影响呢？由于世界各国货币汇率主要是与美元挂钩，美联储加息提振美元，对他国货币自然有溢出效应。但根据专家的观点，我国的货币政策已日益稳固成熟，应对美联储加息的能力日渐提高，因此人民币料不会受美国加息太多影响。

2015年12月，美联储启动2008年金融危机以来首次加息，开始缓慢的货币政策正常化进程。此后，美联储在2016年12月、今年3月和6月加息3次，并于今年10月开始缩减资产负债表。

盘古智库高级研究员吴琦表示，“美联储本次加息，是自2015年底以来的第5次加息，符合市场预期，短期内对国际市场冲击有限。而且，随着美国步入加息周期，加息对国际市场的即时冲击和溢出效应呈现减弱态势”。

吴琦认为，我国相关的政策储备和应对经验已较为丰富，随着支撑人民币汇率趋稳的政策基础和经济基本面日益稳固，应对美联储加息的能力显著提高，市场反应也日趋成熟。“近期来看，更值得关注是美国税改政策，其引发的全球竞争性减税可能对国际市场造成较大冲击。但在做好合理预判、政策储备和及时应对的基础上，可有效减少对我国经济的负面溢出效应”，吴琦说。

14日，人民银行上调逆回购操作中标利率和MLF操作利率，但上调幅度均较小，均为5个基点。人民银行公开市场业务操作室负责人表示，“公开市场操作利率是通过央行招标、交易对手投标产生的，本身就是市场化的利率”。

该负责人表示，无论是美联储的公开市场操作，还是人民银行过去长达20年的公开市场操作，大部分时间中标利率都是动态变化的。若公开市场操作利率不能体现市场供求有上有下，会造成市场套利和定价扭曲。目前，货币市场利率显著高于公开市场操作利率，此次公开市场操作利率小幅上行，可适度收窄二者之间的利差，有助于修复市场扭曲，理顺货币政策传导机制。

该负责人还表示，考虑到岁末年初银行体系流动性需求增强，人民银行将灵活开展公开市场操作，保障银行体系合理的季节性流动性需求。

交行金融研究中心首席金融分析师鄂永健表示，“中国央行顺势微幅上调操作利率的信号意义大于实际影响，表明在货币市场利率显著高于公开市场操作利率的情况下，央行未来随行就市地调整操作利率，很可能成为重要的引导方式”。

复旦大学证券研究所副所长王尧基表示，美国再次加息对中国有负面影响，但中国要跟随加息面临“两难”，应“两害相权取其轻”，短期内不加息为宜。目前，中国利率水平大幅高于美国，无风险利率偏高，企业特别是中小企业的融资成本偏高。虽然不加息的话，资金的外流可能增多，但如果加息，虽然从利率角度看或抑制资金外流，但在美国大幅减税的背景下，融资成本的进一步提高也将促使更多企业向外转移。

“况且，不加息只会促使部分资金外流，而加息则会引起国内融资成本的整体性提高”。不过，王尧基也指出，短期不宜加息并不意味着长期不宜加息。根据目前趋势，美国的加息周期至少还会延续一年多时间，中国后续的利率政策可根据国内外形势变化而相机抉择。