5G行业研究之产业链发展机会

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5G大发展：

• 鉴于中央经济工作会议“加快5G商用步伐”的工作要求，各部委及省政府对于5G的推动非常积极，2019年中国5G基站建设规模可能超预期(资本开支上调)，叠加流量持续高增长、运营商低频重耕和5G腾频，2019年4G建设量超预期，给业绩较强支撑;

5G产业链：

5G网络示意图

5G商用关键要素的成熟度判断

• 5G商用的前提是要确定“技术标准、组网架构、频谱”等;
• 5G商用的进程取决于“网络设备、终端硬件”等的成熟度，以及网络的建设情况，而过程可能包括试验、试商用、商用;
• 5G的目标是走向应用，转化为生产力，应用既是目标，也是动力，广泛的5G应用可以加速产业成熟。

技术标准:eMBB标准R15已经冻结，商用化之路可正式开启

• 2018年6月，5G第一版标准R15正式冻结; 全面支持增强移动宽带(eMBB)场景，部分支持超可靠低时延通信(uRLLC)场景，不支持大规模机器通信(mMTC)场景。
• 2019Q4-2020Q1，5G第二版标准R16将会冻结;
• 将全面支持eMBB、uRLLC和mMTC三大场景; 支持R15版本的设备将可通过软件升级的方式支持R16版本，因此R15冻结后，5G商用之路即可开启。

组网架构:NSA成熟，SA待完善，海外倾向前者，中国倾向后者

频谱:3.5GHz系全球主流，产业相对成熟，2.6GHz积极跟进

• 无线电波具有不同的频率，每一个频率范围可划分成一个频段(频谱)，5G频段主要为3.5GHz、2.6GHz及其它;
• 3.5GHz:5G第一频，全球大多数运营商将使用该频段; 2.6GHz:5G第二频，虽应用国家不多，但覆盖人口多，预计在中美印日等市场推广，较3.5G覆盖好，预计为中移动节约投资千亿; 其它:毫米波(28GHz)、4.9GHz、700MHz等。
• 截至2018年12月初，全球已有45个国家或地区正在考虑为5G确定频谱，其中英国、韩国、澳大利亚、美国、中国等已经确定;
• 2018年12月初，中国电信获得3400MHz-3500MHz共100MHz带宽的5G试验频率资源;中国移动获得2515MHz-2675MHz共160MHz、4800MHz- 4900MHz共100MHz带宽的5G试验频率资源;中国联通获得3500MHz-3600MHz共100MHz带宽的5G试验频率资源。

网络设备:正逐步走向成熟，关键时点是2019Q2

• 基站设备:3.5G(NSA与SA)成熟度好于2.6G，基本具备规模供货能力，2.6G基站设备预计2019年Q1-Q2具备一定规模供货能力;
• 核心网设备:NSA已基本成熟，SA目前各厂家均已研发出测试版产品，支持规模试验验证，预计在2019年3-6月推出商用版本;
• 传输网设备:2018年7月已推出试验设备，预计2019Q2各厂家陆续可以提供基于低功耗、低成本商用芯片的SPN设备。

终端硬件:2019以CPE为主，手机虽会发布，但款少价高，不成熟

• 5G技术难度增加，相比4G芯片门槛显著提高，预计2019年底前可选择的5G终端芯片仅高通、海思(海思仅供华为);高通2019年1月推出首款5G芯片X50，仅支持NSA;高通近期推出了支持NSA+SA的5G解决方案(原计划2019年下半年); 海思2019年1月发布5G芯片Balong5000，支持NSA+SA，但仅面向华为手机使用; MTK、展锐、Intel:预计2019年底量产5G商用芯片，支持NSA&SA。
• 5G手机将于2019年陆续推出，但主要面向小范围试用，预计30款左右，价格可能超10000元，2020年将逐步成熟，降至3000元左右。三星、华为/荣耀预计2019年2月推出5G手机;小米、OPPO、VIVO预计2019年上半年推出5G手机;苹果计划2020年发首款5G手机。