挂牌门槛市场化提高新三板不再是你想挂就能挂

对于关注新三板的人来说，该则“周五见”文章看似平淡，却透露着些许“意味深长”。文中，股转公司首次表态，主办券商所设置的挂牌推荐等遴选标准一般会高于全国股转系统的“底线标准”。

新三板在线·文/郭净净

“新三板没有要求啊，公司有两年历史，想挂就挂！”

这话不能再信了。7月15日，全国股转公司官方微信刊出《全国股转公司正全面梳理和评估现行业务规则》一文。

对于关注新三板的人来说，该则“周五见”文章看似平淡，却透露着些许“意味深长”。文中，股转公司首次表态，主办券商所设置的挂牌推荐等遴选标准一般会高于全国股转系统的“底线标准”。

众所周知，全国股转系统实行主办券商制，主办券商依据市场需要和投资人偏好遴选挂牌企业。而在实际业务开展过程中，主办券商根据全国股转系统业务规则，结合自身的收益考量和风险控制要求，建立包括挂牌推荐在内的遴选标准。

自2015年底监管加强后，坊间便盛传，主办券商的新三板挂牌门槛提高了。如今，股转公司终于正面证实了这一“公开的秘密”。

根据《全国中小企业股份转让系统业务规则(试行)》，想到股转系统挂牌的公司满足的提交只有：“依法设立且存续满两年；业务明确，具有持续经营能力；公司治理机制健全，合法规范经营；股权明晰，股票发行和转让行为合法合规。”

按照这样的标准，只要能请主办券商，即便规模小且亏损，也很有可能成功挂牌新三板。然而，这样的好日子一去不复返了。

在周五的微信文章中，全国股转公司称，支持主办券商按照市场化原则，根据其推荐、直投和做市业务相关要求，建立和完善自身的项目遴选标准。

说白了，股转公司是说：我是没什么要求，但是主办券商有提高门槛的自由啊，我支持这样的市场行为。实际上，这篇文章前面也透露，股转公司正在对包括挂牌准入条件在内的各项业务规则进行梳理和评估，进而根据市场发展和监管实践需要进行调整完善。

值得注意的是，在挂牌准入方面，全国股转公司要研究制定特殊行业市场准入的负面清单，优先支持战略性新兴产业企业，严控属于国家宏观调控的产能过剩或“限制、淘汰类”行业的企业，提高服务供给侧结构性改革的能力。

是的，新三板可不再像2015年那样敞开肚子“吃”了！而有心人士或许早就察觉到了近来新三板越来越慢的挂牌速度。

据新三板在线统计，2016年7月以来，拿到新三板挂牌门票的公司只有85家。也就是说，本月以来，新三板单日平均挂牌企业数不足9家。

而刚刚过去的6月份，单月新增挂牌公司数是249家。再往前回顾，经历2015年12月744家新增挂牌公司的高峰之后，2016年的新三板市场，除了2月和6月外，其余月份的单月新增挂牌公司数均保持在500家左右。

事实上，自5月27日分层相关政策开始释放讯息起来，新三板挂牌速度就开始明显放缓，单周挂牌公司数一再下滑。其中6月第一周甚至只有25家挂牌。如今，即便有所恢复，本周新三板的新增公司数也只有45家。

与新三板挂牌速度同时放缓的，还有股转公司受理挂牌申请的速度。数据显示，7月份以来，只有25家公司的挂牌申请材料被受理。而6月则有488家的挂牌申请材料得到公布，其中仅6月30日一天就公布了102家。

数量不再是新三板的第一大追求。正如申万宏源研究所新三板资深高级分析师李筱璇此前所言，2016年新三板发展的关键词是“规范、增效、提质”。

值得一提的是，作为新三板核心的主办券商早已暗自提高了项目选择门槛。已经完成595个推荐挂牌项目的新三板挂牌大户——申万宏源在2015年年报中就 明确表态，公司要挖掘优质且体量大的项目，优先考虑符合“两高六新”(即“成长性高、科技含量高”和“新经济、新服务、新农业、新材料、新能源和新商业模 式”)的公司。

而安信证券、海通证券等主办券商也有同样的表态。毕竟，对于主办券商而言，推荐一个挂牌项目，这个“长期持续督导”的责任实在重大。就拿每月一评的主办券商执业质量比拼来说吧，推荐挂牌类、推荐后挂牌类问题就是券商扣分最多的负面问题。

不过，换个角度来看，对于期待分层等新三板更多红利制度的市场关注者来说，周五这则微信就算不得多好的消息了。想想真令人郁闷：等啊等，没等来投资者门槛降低、公募和做市商机制放开，却等来了新三板挂牌门槛提高。

7月15日的市场成交，似乎恰是投资者这种“郁闷”的反应。数据显示，当天新三板单日成交仅仅3.94亿元，成为2016年第二低的单日成交额。上一个成交低值还是在春节刚结束后的2月17日，数值是3.77亿元。

本文出品：新三板在线，作者郭净净。

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