个股震荡厉害 你被震下车了吗?
本周的主题就一个：大起大落，个股震荡十分厉害，有多厉害呢？看看持本周前三持仓的振幅就可见一斑了：亨通振幅12%、利亚德(300296,股吧)振幅10%、北新振幅19%。
尤其是亨通，近三个交易日的涨跌幅分别为-5%、+8%、-5%，上蹿下跳就像一匹野马一般，相信这几天持有亨通的人，心情就像过山车一般：第一天有些失落、第二天狂喜、第三天恐惧。
如此的大涨大跌，为什么民工却能不动如山呢？周五收盘之后有很多人在公号问民工，是不是民工修习过佛法或心理学，能够做到喜怒不形于色。其实民工也是人，涨的时候会开心，跌的时候也会心情不好，别人会有的情绪我都有，最多就是没那么明显而已。我能做到不动如山，最最主要还是因为我有交易计划。
想想我们在看恐怖电影的时候，什么时候是最害怕的？不是看到恐怖镜头的时候，而是主角独自一人，背景音乐渲染的十分紧张的时候，那个时候是最害怕的，不是因为镜头很恐怖，而是因为你不知道下面会发生什么。
而我们投资的时候也一样，在不知道下一步会发生什么的时候，是最害怕的：涨的时候怕跌下来，涨停的时候怕开板，跌的时候怕继续跌，跌停的时候怕明天继续跌，在这样的情绪下怎么可能拿得住个股？所以必须有交易计划把自己的手脚绑住，让自己冷静下来，只在必须交易的时候才进行交易。
估计很多人不懂什么是计划，那我就用康得新(002450,股吧)举个例子
康得新我是在今年的3月6日买入的，当时买入的理由是这样的“买入康得新的逻辑很简单，就是康得新的董事长在接受采访的时候表示，未来几年康得新将保持30%-50%的增长。按照2016年业绩快报的业绩计算的话，2016年的静态市盈率为29倍，即使按照最低30%的增速计算，现在仍然低估，如果能保持35%以上的增长的话，这笔买卖就能小赚一笔。
为什么康得新的董事长这样说我就会相信呢？一方面是由于康得新的董事长信誉很好，以前吹过不少牛，但最后都实现了，使康得新成长成为了现在这样的优质公司；而另一个方面，民工也曾经对康得新做过研究，康得新的业绩增长点还有很多，支持30%以上的增速问题不大。”
当时我没说技术面方面的内容，技术面买入的原因主要是康得新回落到了20月线附近，而根据过往的走势看康得新每次回落到20月线都会反身向上，支撑力度很大。
这就是买入计划，主要看的是估值和月线，而卖出计划则看的是估值和日线，虽然现在康得新我还握在手里，但我已经给他制定了卖出计划：
现在康得新的2017年动态市盈率为33.89倍，对应三年复合增长30%的增长率的话，PEG已经大于1。现在要观察的是技术面怎么走，接下来的业绩报告又会如何。
如果说技术面继续保持趋势的话那就继续持有，如果技术面走弱则调仓换股。而业绩报告则要观察增速是否有超预期，若仍然保持30%+的增速没有惊喜的话，那三年增速仍然只能给30%，PEG继续大于1，而如果全年增速超预期的话，三年增速可以给到35%甚至更高，这个时候PEG就又小于1了，可以继续持有。
这就是民工的买入计划和卖出计划， 当知道下一步会怎么做的时候，是不是就会冷静许多，不会盲目的买，也不会盲目地卖了呢？
这时候可能有人会说，卖出倒还好，涨到位了、走势变弱了卖出就是。但买入的时候，怎么保证想买的股票一定会回落到低估值并出现好的买点呢？这个谁都不能保证，这种情况太多太多了，我们能做的就是扩大观察范围，定期查看估值是否低估，然后在低估的股票里寻找好的买点，东方不亮西方亮，总会有能买的股票。
这就是为何我要建立股票池的原因，其实股票池也是我交易计划的一部分，大家也可以参考我的方法，建立自己的股票池，然后定期观察估值是否到位了，再寻找买点。
而在周五的时候，我做了一笔看似很不符合计划的交易：卖出了老板电器(002508,股吧)，买入利亚德。老板电器PEG明明就才0.91，还没大于1怎么就卖了呢？主要是因为我一直有把仓位集中起来的打算，把股票从原来的8-10只缩减到5只左右，这样能够把仓位集中在确定性强、估值低的股票上。
看我的持仓里，白云机场(600004,股吧)、康得新处于高估期，需要密切观察，但现在还是处于上升趋势，估值也还没高估得离谱，还没出的必要；亨通和巨石还有空间，走势也强，没有出的必要。而老板就比较尴尬了，两边都不靠：说高估不高估，但走势又挺疲软，有点鸡肋，倒不如拿他来换成估值低的利亚德。
行业研究
本周的行业研究我们要研究的是免税行业，也就是我们出国旅游时，在机场逛的免税店。
为什么要研究这个行业呢？主要是有两个原因：
1、随着出国旅游的人数越来越多，机场的人流量也越来越多，而人流量的提升会给免税店带来更多的客源；
2、消费升级趋势下，我国消费者对奢侈品需求量越来越大，而免税店与国内相比有较大的成本优势，能够吸引顾客购买。
那这个行业如何呢？我们用波特五力分析下
行业内部竞争格局：这个行业的内部竞争格局可以用四个字形容：一家独大。我国只有7家免税运营商，其中中国中免和日上免税行二者相加占据了80%的市场份额，而在17年3月中国中免收购了日上51%的股份之后，市场上就只剩下中国中免一家公司独享这块肥美的蛋糕了；
潜在进入者：2005 年海关总署发布的《中华人民共和国海关对免税商店及免税品监管办法》中对免税经营单位的定义为：“是指经国务院或者其授权部门批准，具备开展免税品业务经营资格的企业”，所以除非行政批准，否则这个行业不会有新的进入者；
代替品：免税店的替代品主要有商场、代购公司以及网络等，想要代替其他购买方式难度很大，尤其是收入高的消费群体一般倾向于在境外商场消费，而非在免税店消费。由于境外商场消费体验好、商品品种齐全，免税店想要和境外商场争抢游客，难度还是比较大的。
上游议价能力：免税商品进口额在 2015 和 2016 年分别为 100.60 亿和 114.20亿，较大比例的免税商品来自于海外采购，主要集中在香化精品领域。上游采购比较分散，所以免税店不会受制于上游，二者地位平等；
下游议价能力：免税店直接面对消费者，议价能力非常强。
总结下：我国的免税行业是一家独大、行政壁垒强大的行业，议价能力较强，在不受制于上游的同时能够将商品高价卖给顾客，属于一门比较好的生意。当然，这个行业也存在着缺点，那就是需要与其他行业，如跨境电商、境外商场等争夺消费者，最后结果如何还需要观察。