现金贷盛宴散场, 消费金融回归场景时代

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作者 | 董云峰

来源 | 零壹财经专栏

尽管通知的一大核心是有无场景，但是其并没有对场景作出严格定义，也没有说清楚何谓场景依托，这很可能会成为行业机构争取生存空间的突破口。

12月1日，互联网金融风险专项整治、P2P网贷风险专项整治工作领导小组办公室正式下发《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》（下称“通知”），标志着这场现金贷盛宴曲终人散。

对很多消费金融从业者来说，过去这一年多的现金贷狂欢，一度颠覆了他们的“三观”：只要手握流量，通过高利率覆盖高坏账，就可以财源滚滚来。单说几家刚刚登陆美国资本市场的互金公司，如果说现金贷拯救了它们并不为过。

相形之下，一些坚持场景和风控的市场主体，不仅在短期财务数据上相对吃亏，还免不了被人贴上“保守”乃至“不思进取”的标签。

“这场残暴的欢愉，终将以残暴终结。”那些无视金融常识与规律的现金贷，终于迎来拨乱反正的监管风暴。

狂欢过后，场景的价值正在快速回归，具有消费场景的消费金融平台的估值有望得到大幅提升，尤其对电商背景的蚂蚁金服、京东金融、乐信、唯品金融构成重大利好。

不过，尽管通知的一大核心是有无场景，但是其并没有对场景作出严格定义，也没有说清楚何谓场景依托，这很可能会成为行业机构争取生存空间的突破口。

场景争夺战再起

回望中国互联网消费金融发展历程，在很长一段时间里，以电商场景为依托的消费金融都是行业主流。

2013年10月，分期乐上线，开创了中国分期电商模式；2014年2月，京东白条上线，正式打开电商消费金融市场；到2015年上半年，蚂蚁花呗、苏宁任性付相继上线，电商消费金融渐成潮流。

在此期间，还出现了一些专门向场景机构输出消费金融技术的第三方服务商，诸如众安保险和PINTEC，其自身没有场景，而是向拥有场景但缺乏金融能力的平台提供支持，帮助它们推出互联网消费金融产品。

进入2016年，互联网消费金融逐步渗透至从线上到线下的诸多场景，包括电商、汽车、租房、教育、旅游、医美和婚庆等，基于场景的消费金融进入爆发式增长期，一时间“场景为王”成为行业共识。

那时候，很少有人会想到，现金贷骤然上位，大量无场景、无能力的现金贷野蛮生长，催生了一个快速繁荣又快速溃烂的“短命王朝”。

从2017年开始，现金贷进入全盛期，奔着高息与暴利而来的创业公司层出不穷，行业进入空前的乱象。近期多家经营现金贷的互金平台上市，更是将相关的争议与指责推向高点，最终逼得监管出手。

在《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》中，监管部门指出，现金贷的过度借贷、重复授信、不当催收、畸高利率、侵犯个人隐私等问题十分突出，存在着较大的金融风险和社会风险隐患。

通读上述文件，一个很明显的监管态度是：不鼓励没有消费场景的现金贷业务，鼓励有消费场景的借贷产品。对于网络小贷公司，更是要求其暂停发放无特定场景依托、无指定用途的网络小额贷款，逐步压缩存量业务，限期完成整改。

在短暂的沉寂过后，消费金融的场景争夺大战将再次白热化。这样一来，具有消费场景的消费金融平台价值将会大幅提升，蚂蚁花呗、京东白条、分期乐和唯品花都是受益者，用户会向这些头部产品进一步集中。

在星合资本郭宇航看来，在征信体系尚不完善的环境下，有场景并不必然能降低风险。尽管如此，场景确实会起到提升借贷门槛、压缩借贷总额的作用，最终事实上降低风险资产总额。从这个角度看，场景化是不完美但有效的风险阻断方案。

那些习惯了无场景、无用途的现金贷平台，想要转型场景分期，这条路并不好走。因为场景的建立不是一朝一夕可以完成的，目前发展稳健的场景分期平台无一不是通过先发优势、持续投入、长期探索，优化风控效率，从而建立起场景的竞争壁垒。

事实上，别说打造一个场景，哪怕是深入理解一个场景，都并非易事。这两年切入线下场景的众多消费金融平台，善终者并不多，堪称前车之鉴。

场景究竟是什么

值得注意的是，《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》虽然提出鼓励有场景的借贷业务，然而并没有对场景作出明确、清晰的定义，也就难以去界定有无特定场景依托。

其实，场景无所不在，也几乎无处、无时不是场景，线上、线下的都有，时间长短不一，可以是基于实物，也可以是虚拟消费，有的简单，有的复杂。往往一个场景还可以根据情况细分为多个场景。

从金融的角度而言，场景可以视为一个用户完成消费的特定情境、特定场所或者一系列动作，是一个包含信息流和资金流的载体。将金融与场景结合起来，可以实现更高的效率，更好的体验，更精准的风控，乃至相对完美的消费金融闭环。

在分类上，电商场景、支付场景、社交场景和搜索场景都是很常见的场景。基于这些场景，诞生了为数众多的重量级互联网公司，最典型的就是腾讯、阿里巴巴、百度和京东。

在线下，餐饮、出行、医疗、租房、教育、旅游等等都是日常生活中的主要场景。与线上场景不同的是，线下场景高度分散，标准化程度偏低，因此场景机构五花八门，整体集中度不高。不过随着O2O的发展，诸如出行等场景就发生了重大变化。

尽管每个场景或多或少可以成为一个独立的单元，但是场景不会独立存在，而是经常会交叉、融合。如果拥有多个场景，还可以形成合力，提高场景竞争力。

从场景出发，我们可以更好地理解生态的意思。在新金融琅琊榜看来，将多个场景连接起来，就形成了生态。而所谓生态，就是可以最大限度留住用户、留住数据的一连串场景，背后则是一整套服务。

讲到这里，就引出了一个问题：虽然腾讯微粒贷、蚂蚁借呗被被划为现金贷，它们到底有没有场景？毕竟前者基于腾讯的移动社交生态，后者则基于阿里的电商与支付生态。

这正是微粒贷和借呗，与一般现金贷的最大区别，也成为它们与监管博弈的一个关键点。

耐人寻味的是，在《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》出来后，蚂蚁金服在给媒体的回应中称：花呗和借呗是依托电商场景和支付宝app的消费信贷类产品，未来将继续坚持以场景为依托，发展健康的消费信贷类产品。

这样的话，此次现金贷新政，是不是悄悄给那些自带场景的消费金融平台留下了口子呢？

对于现金贷的未来，我们或许不必那么悲观。

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