王健林真遇滑铁卢? 看看万达的资本地图
摘要：万达的海内外资产都还不少
撰文|张银银
如果要盘点今年的网红企业，第一名应该是万达。因为一篇近期被刷屏的自媒体文章，万达的王健林总再再再次站在舆论风口浪尖。
今天（12月14日），万达集团官网发表《严正声明》，称该文章“对万达集团和王健林本人进行恶意诽谤和中伤，多处严重违背事实。更为恶劣和令人不齿的是，作者采用“有一种说法”、“未经官方确认的小道消息说”、“应该只是巧合”之类似是而非、含沙射影的手法恶毒攻击万达，企图逃避作者法律责任，万达表示将坚决采取法律手段维护企业名誉。”
随后，声明澄清了如资产大幅缩水，破坏国家“一带一路”战略等事实。具体见下图：
出于好奇，杠杆游戏主要根据万达的官方披露，想来看看万达到底还有多少“干货”资产。
1、资产负债率并没有多么高
2017年，万达继续位列《财富》世界500强企业，最新排名第380名，比去年的385名上升了5名。
其宏伟目标依旧未变。最新官网信息介绍，截至2017年6月30日，万达企业总资产8826.4亿元，2017年上半年收入1348.5亿元。
其目标是，到2020年，企业资产2000亿美元，市值2000亿美元，收入1000亿美元，净利100亿美元，成为世界一流跨国企业。
根据万达集团的官网披露，创立于1988年的万达，目前形成了商业、文化、网络、金融四大产业集团。
具体到四大集团分别的情况是：
万达商业：持持有物业面积3387万平方米，已开业北京CBD、上海五角场、成都金牛、昆明西山等231座万达广场。
万达文化集团是中国最大的文化企业，2017年上半年收入308亿元。
万达网络科技集团是实业+互联网大型开放型平台公司，拥有飞凡信息、快钱支付、征信、网络信贷、大数据等公司，运用大数据、云计算、人工智能、场景应用等技术为实体产业实现数字化升级，为消费者提供生活圈的全新消费服务。
万达金融集团重点发力传统金融，未来将实现金融多牌照运营。
光说资产多，没有多大价值，要是欠几万亿，早资不抵债，一样多半会玩完。当然，做生意难免就有杠杆，要做到万达这么大，杠杆必须加很高，特别是要快速扩张。
资产负债方面，虽然万达电影是国内上市公司，但万达旗下有商业、文化、网络、金融四大集团。商业板块2016年又从港交所退市了，要全面了解万达集团的最新资产、负债，其实是有一定困难的。
好在，万达资产规模最大的大连万达商业地产股份有限公司，有发布2017年三季度财务报表。根据这份报表，我们来一窥究竟。
首先看看万达商业的资产，见下图1，总计7385.91亿元，而在今年一季度的财报中，这一数据为7712.64亿元，2016年末，这个数据为7511.46亿元。
没有意外的是，因为今年一系列的资产转让交割，万达的硬资产减少了一些，但7385.91亿仍是个不小的数字。
图1.截至2017年三季度末，大连万达商业地产股份有限公司的资产 图表来源|该公司2017年三季度财务报表
接着来看看万达商业的负债，见下图2，总计5052.95亿元，而在今年一季度的财报中，这一数据为5446.03亿元。2016年末，这个数据为5277.70亿元。
图2.截至2017年三季度末，大连万达商业地产股份有限公司的负债 图表来源|该公司2017年三季度财务报表
如果直接算，截至2017年三季度末，万达商业的资产负债率为68.41%，比今年一季度的70.61%略低了一些，也比去年末的70.26%低了。地产公司的预收款项都算为债务，这个数字2017年三季度末为915.98亿元，这比今年一季度的1368.33亿元降了不少。
另外，值得注意的是，截至2017年三季度末，万达商业一年内到期的非流动负债为241.92亿元，比一季度末的198.97亿元大涨了42.95亿元，比2016年末的232.70亿元，也上涨了9.22亿元。
应付债券方面，截至2017年三季度末，万达商业为944.18亿元，比今年一季度的867.19亿元增加了76.99亿元，比2016年末的817.41亿元，增加126.77亿元。
当然，万达集团并未整体打包上市，其一年的利润到底有多少，确实缺乏足够的披露。
2、土地储备降低，海外资产不少！
不动产和土地储备情况呢？
根据万达官网自我介绍，万达商业是全球最大的不动产企业，持有物业面积3233万平方米，已开业231座万达广场。
3233万平米，都是商业、写字楼为主哦，实际得多值钱。万达广场也是，虽然现在风光不如以前了，但大部分也都是实打实的重资产。
土地呢？在2016年8月，万达商业从港交所退市前，发布了最后一份详细半年报。根据这份半年报，杠杆游戏注意到，截至2016年6月末，万达商业拥有土地储备7641万平米的土地。
根据杠杆游戏的万达朋友介绍，万达现有的土地储备，大部分都是万达文旅城的土地。今年7月，万达、融创、富力三巨头众所周知的那场“世纪大交易”之后，万达大部分土地储备转让了。这不仅是轻资产的问题，而是万达今后真的就不再是一家地产为主业的公司了。
不过尽管转让了半壁江山的土地储备，但万达也在买新地，总的土地储备粗略估算应该还是不少的。
值得注意的是，万达2016年中年报显示，万达2016上半年的土地购置成本仅1346元/平米。虽然万达的地很多不在市中心，但相较于如今动辄上万快的地价来说，这样的价格真是足够白菜。
另外就是大家最感兴趣的海外资产。据澎P新闻不完全统计，自2012年万达在海外的第一笔收购——26亿美元收购全美第二大院线AMC开始，截至目前，万达在海外宣布的投资总额已高达2451亿元。
图3.万达海外投资清单 图表来源|澎p新闻
当然，部分项目的最终落地时间、金额实际还存在变数，公开报道也显示，万达的海外投资之路，走的似乎并不是很顺畅。不过不管怎么样，即使卖掉了半壁江山的土地储备，海外投资坎坷，万达的海内外资产都还不少。
回到那篇引发万达“严正声明”的文章上来。期初杠杆游戏在看到那篇文章时，也是一口气读完，作为人物故事来看，的确是酣畅淋漓，传奇曲折。
文中相关的郑智因素及内部消息是否确切，杠杆游戏不敢、也没有资格发表意见。但对其资产缩水大半，“茫茫大地真干净”的这些说法持保留意见，毕竟官方公开的数据还是相对靠谱的。
没有可靠信源的消息，杠杆游戏一般不敢多说，往高大上方向解释，是出于曾经作为媒体人的职业操守——哈哈，其实也是怕被喝茶啦。不说了，继续去搬砖！
以上资料除了万达海外投资清单外，全部源自万达集团官网（截至2017年12月14日19点的披露）、万达相关财务文件。部分资产信息变动，万达官网尚未更新，但无伤大雅。部分未落地的投资也未多言。