勒索病毒全球攻击 新三板网络安全股潜力爆发
勒索病毒爆发后的首个交易日，5月15日，A股市场网络安全股集体涨停，蓝盾股份、启明星辰等开盘即封住涨停板。
新三板在线 · 文/徐玮翎
研报要点：
1、 近期勒索病毒全球肆虐，此次网络攻击造成的全球电脑死机直接成本总计约80亿美元。我国也是网络安全重灾区，全球互联网安全领域市场被激发。
2、 国内网络信息安全市场产业规模小，市场潜力巨大，细分领域龙头百花纷争。“十三五”计划提出2020年信息安全产品收入将达到2000亿元，年均增长20%以上，远超全行业平均13%的增速。
3、 新三板网络安全企业依托细分领域的技术领先优势，于2016年实现了业绩大“爆发”，行业整体营收规模同比增长30.88%。
4、 剖析细分领域潜力企业：优炫软件、圣博润、白虹软件、明朝万达、盛世光明。
引言
5月12日，一款新型的蠕虫式勒索病毒WannaCry攻击了100多个国家的地区大量机构和个人的计算机。据《华尔街日报》报道，此次网络攻击造成的全球电脑死机直接成本总计约80亿美元。
这使市场对网络信息安全的关注度再次提升。勒索病毒爆发后的首个交易日，5月15日，A股市场网络安全股集体涨停，蓝盾股份、启明星辰等开盘即封住涨停板。
而目前，距离病毒爆发已过一周，市场关注度似乎稍有回落。同时，还有不到10天，也就是6月1日，网络安全法将正式实施，网络信息安全股的发展将会迎来怎样的变化?网络信息安全的后市到底如何?新三板上的网络安全股又该如何突围?
一、 网络信息安全的背景
1、 我国是网络攻击重灾区，企业年损失超百亿
随着我国加速推进制造业和互联网融合发展，企业信息化程度也越来越高，但这也使得网络安全建设不完善带来的安全隐患进一步加大，因此我国也成了网络攻击的重灾区。
据CNNIC数据显示，2016年遭遇过网络安全事件的网民占比达到整体网民的70.5%，其中39.1%的网民曾遇到过网上诈骗这类网络安全事件。
企业方面，据360公司的监测数据显示，2016年360监测到的企业信息安全事件超过1万起，合计给企业造成的真实损失远远超过百亿元。
2、 政策+需求双驱动
2013年，国家级监听计划“棱镜门”曝光，暴露出的美国依靠基础软硬件优势形成 “网络霸权”，也暴露出了我国较欧美国家在网络信息安全领域的巨大差距。“信息化的战争”使国家领导对于网络信息安全行业的重视程度空前提升，政策力度也在不断加码。
2017年1月，工信部印发《软件和信息技术服务业发展规划(2016-2020年)》中，提出到“十三五”末(即2020年)信息安全产品收入达到2000亿元，年均增长20%以上，远超全行业平均13%的增速。
同时，今年6月1日正式实施的《网络安全法》也将带来行业新机遇。《网络安全法》对网络产品和服务商的安全义务有了明确的规定，将现行的安全认证和安全检测制度上升到了法律层面。
二、 我国网络信息安全市场情况
1、 产业规模小，市场潜力巨大
目前，我国已成为全球最大的网络市场，然而网络与信息安全市场投入却严重不足。据CATR数据显示，我国网络安全投入占IT整体投资比重仅为1%-2%之间，远不如发达国家的8%-12%以上，具有很大的潜在市场空间。
2、 上市公司募资637亿元布局网络安全
应于政策红利的加码和需求市场的双重驱动，网络安全企业也积极地强化布局业务和技术项目上的拓展。
融资方面，据东方财富Choice数据统计，A股市场共有29只网络安全概念股，其中20家企业于两年内发行过定向增发，合计募资637.32亿元，平均每家企业定增31.87亿元。
三、 原新三板企业天融信被并购，以57亿元身价成“标王”
1、南洋股份公布收购方案后收出4个涨停板
12月31日，中小板上市公司南洋股份以57亿的价格收购新三板公司天融信100%的股份的交易完成资产过户，进军信息安全行业。
市场也给予了积极的回应。南洋股份于2016年4月29日停牌，并于8月17日复牌，复牌后直接收出4个一字涨停板，5个交易日涨幅达到47.16%，而同期大盘却表现较低迷，南洋股份逆势而上。
2、收购标的概况
天融信为原新三板挂牌企业，是一家从事专注于信息安全领域的安全产品、安全服务、安全集成业务的公司，其2015年实现营收8.55亿元，净利2.30亿元。
而值得注意的是，57亿的交易价格，意味着天融信成为新三板有史以来“卖身”价格最高的公司，成为货真价实的“标王”。可见“小而美”的新三板网络安全企业在资本市场上显著的投资价值。
四、 新三板网络安全股——依托细分领域技术优势突围
1、小巧而精美
目前，除去已被并购的天融信，较行业巨头，新三板上的网络安全企业规模尚小，处于企业生命周期的较前端，但它们同样也不甘落后，面对网络安全这块大“蛋糕”，实现了2016年的业绩大“爆发”，且仍有较大发展空间。
截至5月18日，新三板上共有79家网络安全企业已公布2016年年报，其中营收过亿的有23家;而新三板上网络安全行业整体营收规模同比增长30.88%，其中营收过千万，且增速超50%的企业有29家。
与A股相似标的对比，新三板网络安全股虽规模较小，但其成长性远超A股相似标的，同时其估值仅为后者的19.50%。
2、 业务百花纷争
网络信息安全产品主要包含安全硬件、安全软件以及安全服务。按产品结构，可分为防火墙、入侵检测和防御、统一威胁管理、安全内容管理、身份认证、安全审计、安全管理等;按防护对象结构，可分为网络边界安全、内网安全、以及针对服务器、终端、操作系统、数据库等软硬件系统安全。
新三板在线研究中心根据主营业务门类，将新三板网络安全企业细分为整体解决方案服务商(31%)、终端安全管理(22.5%)、身份认证准入控制(17.5%)、网络与边界安全管理(12.5%)、数据安全管理(11.5%)、安全内容与威胁管理(3.75%)、移动互联网管理(1.25%)等7大块。
其中，新三板在线研究中心统计，综合类整体解决方案服务商企业较多，有25家;而移动互联网安全管理企业尚只有1家。
3、 专注细分领域成突破口
据《全球信息安全调查》，安全团队增长最快的支出有移动技术 (46%)、数据泄露(41%)以及身份及访问管理(39%)等。能够抓住新的科技、国际脚步的公司方能持续突围，有望成为新的行业巨头。
目前三板上信息安全公司的一般规模较小，尚处于生命周期的较前端，但依托“产品+政策+行业”三大驱动，在各自细分领域仍有较大发展空间。
新三板在线研究中心精选了8家专注于潜力网络安全细分领域的新三板企业，并分析它们竞争力技术及市场定位。
五、 潜力企业概况
1、 优炫软件(430208.OC)——核心数据领航者
(1)布局六大领域
公司产品覆盖操作系统安全、数据库安全、业务安全、运维安全及边界防护、云数据库等六大领域。
(2)核心数据保护产品占据市场领先地位
公司产品公司操作系统安全增强系统立足于核心数据保护，在金融、政府、能源等行业市场占据领先地位，未来将保持持续增长。
(3)云数据库UXDC预计将占有现有Oracle数据库30%市场
公司云数据库产品UXDB能够根据国务院去IOE的方针，实现对Oracle的无缝数据迁移，预计将占有现有Oracle数据库市场的30%，改变目前国内仍大量以来国外的数据库产品现状。UXDB有望在未来的云计算、云数据服务领域占得先机。
(4)盈利能力持续提升，技术服务及自主研发利润持续增长
公司采取“直接投标+代理商”销售模式，业绩持续发展。公司于2016年实现营收2.13亿元，净利润4,482.06万元，分别同比增长51.52%、40.01%。
2、 圣博润(430046.OC)——内网安全管理龙头
(1) 内网安全管理龙头企业
公司立足于内网安全产品，并不断补充上下游产品，包括边界安全产品。公司堡垒主机内控管理平台技术一直处于国内领先地位，并已连续四年市场占有率第一。
(2) 布局工控、云计算和大数据安全，业绩快速增长
公司今年紧跟国家政策和市场需求，持续规划布局工控安全、云计算安全、大数据安全等网络安全新型领域产品，这些新产品也成为公司业绩的快速增长点。
2016年，公司实现营收1.44亿元，净利润1,818.77万元，分别同比增长52.39%、40.59%。
3、 白虹软件(430178.OC)——电子取证技术领先企业
(1) 专注于“打击互联网犯罪”的技术服务商
公司专业公安部门处理案件的前端，通过互联网舆情、信息排查等多种手段达到犯罪取证、行踪追寻等目的。目前电子取证行业总体规模约为20亿左右，鉴于我国的人口规模和法治水平，未来有望以30%的复合增速增长。
(2) 积极开展大数据、移动通信业务
2016年公司将原有的系统产品升级为警务大数据产品，同时新增移动通信取证产品。2016年，公司互联网取证产品实现营收5,836.47万元，较上年同期增长27.55%，其中警务大数据产品实现25.17%的增幅;移动通信取证产品营收实现了零的突破，占总营收比为30.26%。
(3) 资本助力行业整合，业绩持续增长
公司于2016年完成2次定增，合计募资1.3亿元，并在2016上半年完成了对北京麒麟思壮的整合，在全国范围推广资产的4G通信取证车。
公司于2016年实现营收1.04亿元，净利润1,973.29万元，分别同比增长82.21%、111.42%。
4、 明朝万达(835348.OC)——高利润率的软件业务带动业绩扭亏转盈
(1) 国内信息安全50强，数据安全领域领先企业
公司是国内领先的数据安全产品、服务商，提供数据产生、存储、交换、使用等全生命周期防护。公司曾三度入选中国网络安全企业50强。
(2) 立足金融及公安领域
公司立足金融及公安领域，客户包括中国银行、银河证券等四十多家金融机构，公安部、外交部、最高法等多家部委，中国石油、中国移动等大型企业。
(3) 布局大数据服务业，从无到有
2016年，公司全资子公司上线大数据分析平台，承接政府及滴滴、优步等互联网企业数据分析业务，实现营收2,488.29万元，占总营收比为23.34%。
(4) 高利润率的软件业务带动业绩扭亏转盈
2016年公司软件及服务合计占主营比为91.56%，带动毛利率提升至69.29%，也推动公司的业绩改善。2016年，公司实现营收1.07亿元，同比增长57%;同时实现扭亏转盈，净利润1,936.22万元。
5、 盛世光明(430267.OC)——营收翻3倍，净利翻80倍
(1) 深耕公安领域，已获29省的市场准入许可
在公安部公共场所无线上网管理项目中，公司已经获得29省的市场准入(推荐、备案)许可。
(2) 专注上网行为，产品侧重于主动防御
公司产品侧重于主动防御领域，能够实现预警与控制双重效果，具有竞争性。公司产品主要为上网行为管理系统，主要用于政府机关及行业应用，用于规范上网行为，打击网络犯罪。
(3) 拟募资1亿元，筹建大数据中心
2017年3月24日，公司发布股票发行方案，拟募资不超过1亿元。其中3000万元拟用于筹建大数据中心所需的设备购置资金。
(4) 无线上网项目持续推进，业绩同比大幅增长
随着公安部公共场所无线上网管理项目的持续推进和在全国的陆续落地。公司在2016年业绩产生了较大幅度的增长。公司于2016年实现营收1.53亿元，净利润4,529.75万元，分别同比增长358.24%、8,388.51%。
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本文出品：新三板在线研究中心。研究员：徐玮翎。
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