华兴资本“再创业”布局基金平台: 包凡是怎么想的?

“请问包总，您认为共享单车领域内的ofo和摩拜在近一两年会合并吗？”

“今天我们不讨论这个话题。”

作为多家互联网公司并购重组案的幕后推手，华兴资本集团董事长兼首席执行官包凡拒绝了新浪科技的提问。在华兴资本的媒体沟通会上，包凡一直强调的是华兴基金平台。

过去，提起优酷土豆、爱奇艺PPS、滴滴快的、58赶集、美团点评……华兴资本作为财务顾问的形象深入人心，主导完成了众多影响中国新经济的合并案例。

13年来，伴随着新经济的发展，华兴资本集团形成4大板块：顾问业务、投资业务、国际业务、华菁证券。根据华兴资本集团的战略目标，这四块业务要像四架马车一样并驾齐驱。

而今年，华兴资本最为重视的业务之一就是投资，并布局“基金平台”，推出新经济基金、医疗产业基金及正在筹备中的夹层基金这3支基金。

不仅要做并购幕后推手，还要做伟大公司的推手。这对于华兴资本来说，无异于“重新创业”。

布局“基金平台”的初心

“虽然华兴资本从2011年开始就在做投资业务，但是，从华兴资本集团的战略出发，投资已经成为我们下一步最重要的战略之一”，包凡说道。

确实，华兴资本做投资不是新鲜事。过去6年，华兴资本投资了国内很多耳熟能详的企业，包括滴滴、美团、摩拜、京东金融、快手、乐信集团、找钢网、链家网、英雄互娱等。

而此次强调基金平台，凸显华兴资本集团对投资业务的重视。包凡谈及布局“基金平台”的初心时表示： “华兴不想满足于做一个单纯的‘价值发现者’，而要做‘价值创造者’。”

投资一直会碰到的困境在于，一方面基金要增加自己的规模，但在扩大规模的同时，又带来了很多新的挑战，比如说决策的效率。在包凡看来，平台模式能解决这种困境。

一是，不同的投资人在华兴的基金平台上都可以选择他想要的东西，帮助他们更好地进行资源配置。

二是，从基金管理人的角度来说，好处则是在于他们可以专注地去做投资。

包凡希望华兴资本基金平台能够更加全面地服务被投企业，为LP提供投资回报、资产配置建议、跟投机会、新经济资源网。

目前，华兴资本基金平台已经包括新经济基金、医疗产业基金及夹层基金(筹备中)。

华兴希望通过基金平台建立起3条规矩：1开放；2协作；3资源共享。

同时，新平台配置了管理团队，包凡和王新卫为华兴资本基金平台合伙人。其中，王新卫也是华兴资本的老人，加入华兴资本超过10年，是华兴资本董事总经理，同时也担任华兴资本的CFO。

新经济基金：关注三大主题

13年来，华兴资本一直关注新经济这个大赛道。而新经济基金是华兴基金平台规模最大的一支基金，被寄予行业“旗舰基金”的厚望。

根据介绍，华兴新经济基金主要专注中国新经济成长期及中后期项目，目前，华兴新经济基金在管基金规模超过200亿人民币，管理三支人民币主基金、两支美元主基金及多支专项基金。

华兴新经济基金投资策略主要是四个方面：

1、赛道足够宽、高成长（市场前景要足够大）。

2、只投市场的前两名，或者潜在成为前两名的企业。

3、企业必须要有自己的核心优势，要有一定壁垒。

4、特别看中优秀团队，这个团队必须要有很强的战略思维和执行力。

根据这四个投资策略，华兴新经济基金主要围绕三大主题：

1、消费升级

在包凡看来，消费升级在中国实际上是两个故事：

第一，中产阶级全面升级的生活和消费方式、文体娱乐、医疗等，这个内容更多是跟国外先进的消费方式对齐。

第二，中国是二元体制的社会，城镇化的发展与流动人口带来的三四线城市追随性的消费，他们消费更多是跟今天一二线城市对齐，带来很多新的机会。

2、产业变革

华兴新经济基金最主要推动产业变革的是互联网化，或者数字化。传统产业以往是一个模拟系统，现在变成了数字系统。带来的是效率提高、成本降低，甚至整个产业都会升级，整个产业的构成都不一样。

3、技术创新

过去十年，中国的创新主要建立在商业模式的基础上。在包凡看来，未来必须是技术驱动的，比如AI、云计算、机器人、大数据，这些会带来一些新的机会。前两个投资主题，实际上背后的引擎还是回到技术创新。

作为华兴规模最大的一支基金，新经济基金聚集了华兴最多的管理层，合伙人有杜永波、魏珂、 辛耀州、吴斌。其中，杜永波从2006年初就加入了华兴资本，曾跟随包凡一起创业。而魏珂刚刚加入华兴资本，他此前拥有10年美元PE经验。

医疗产业基金：寻找龙头企业

“如果对照今天的医疗健康产业跟互联网，我们认为其实真正龙头平台型的企业还没有涌现”，包凡说，“华兴医疗产业基金只关注一件事情，就是谁能够成为医疗健康行业未来真正的龙头，平台级的企业。”

华兴的医疗产业基金刚刚募了第一期基金，15亿人民币左右。在整个医疗健康产业里，华兴基本的理念是，投资阶段不做VC，做成长期甚至于成熟期。

华兴医疗产业基金定位于对医疗子行业布局和整合，基金采取“稳健+进取”的投资风格，主要投资在成长型且有盈利规模的子行业领军企业，同时积极布局高增长且具有行业战略价值的新公司，具体关注医疗器械各子行业、医疗服务及医药领域。

实际上，华兴资本从2009年开始看好并深耕医疗与生命科技领域，涉足产业从移动互联网医疗、专科医院，到医疗器械、医疗服务、医药，以及生物技术、诊断和基因检测，均紧扣中国及全球范围内医疗与生命科技领域最前沿的方向。

数据显示，近一年来，作为财务顾问，华兴资本已陆续服务于药明康德、康方生物、前沿生物、亚盛医药等多家技术领先公司。截至今年10月，华兴医疗与生命科技团队已经为超过40个融资及并购项目担任财务顾问，交易总金额约17亿美元。

而对于医疗产业基金的使命，华兴医疗产业基金创始合伙人张俊杰指出：“我们这个基金只做减法，我们会高度集中在熟悉的行业、熟悉的企业家、熟悉的公司，用几期基金反复围绕他们来投资，目的还是打造伟大的医疗领军平台。”

筹建夹层基金：探索空白领域

正在筹备的夹层基金是华兴首次对外公布的基金。夹层资本，是指收益和风险介于企业债务资本和股权资本之间的资本形态。企业破产清算时，优先债务首先得到清偿，其次是夹层资本，最后是公司股东。

根据包凡介绍，华兴夹层基金聚焦成熟期新经济企业的债权、夹层以及并购融资，通过股债混合配置，实现风险可控、收益均衡。

长期以来，中国新经济企业融资方式都是以股权融资为主，资本结构单一，多轮融资后股权稀释严重。在成熟的金融市场中，利于保持股权份额同时融资条件更为灵活的夹层资本已经成为私募基金的重要构成。

在华兴夹层基金合伙人王青看来，创业者对多元资本结构，实际上是有需求的。

机遇与挑战并存

13年里，华兴资本作为国内知名的财务顾问，拥有的网络资源非同一般，服务的新经济企业数目超过420家，其中核心客户中行业前三比率达到80%，独角兽交易覆盖率达40%，总交易额900亿美元。

而今，华兴资本大胆“走向前台”，要做“新经济伟大公司推手”，想让基金平台也像财务顾问角色那样风生水起。

对于华兴资本来说，将要面临的挑战是，如何顺利将顾问经验和资源注入到基金平台？华兴基金平台的管理团队如何在新环境下磨合与突围？以及华兴基金平台如何在中国众多基金中脱颖而出？未来的这一切都值得关注。