16.1影响债券基金收益的因素（1）

影响债券基金收益的因素

期限、信用、利率

债券期限影响收益

长债基金的收益要高于短债基金

原因：期限越长，不确定性越高，投资者所期望获取的收益则越高

16.2影响债券基金收益的因素（2）

债券信用影响收益

信用风险越高，违约风险越高。于是，投资者要求的收益也就越高。

国债：国家的信誉

如果国家正常发展，国债机会不会违约。

地方债、企业债

地方政府债、企业债可能违约，信用风险高一些，因袭收益率也高一些

16.3影响债券基金收益的因素（3）

利率影响收益

利率的变化，会影响债券的价格。两者之间呈反向关系。

当市场利率上升时，债券的价格就会下跌；

当市场利率下降时，债券的价格就会上升。

对债券基金的影响

债券基金的净值=一份债券仅所持有的债券的市值

当市场利率上升时，债券的价格就会下跌。

于是，债券基金的净值也会下跌

16.4影响债券基金收益的因素（4）

利率对债券基金的影响

不同类型的债券基金，对利率的敏感度不同。

长期债券基金对利率变化更加敏感，反映更强烈

比如利率上涨时，长期债券基金比短期债券基金，下跌的幅度更大

比如利率下跌时，长期债券基金比短期债券基金，上涨幅度更大

16.5债券基金的投资技巧（1）

当利率上升，债券基金会下跌

当利率下降，债券基金会上涨

因为：利率本身不会无限制的上涨或下跌。

当利率处于较高的位置时，利率下降的概率更大

债券基金投资时机

当利率处于较高位置时，开始投资，有利于投资者从债券基金上获取到较好的收益

如何判断利率所处位置？

可以参考十年期国债利率。

利率所处高低位置

可以看到，十年期国债中位数大约为：3%-3.5%

当利率低于3%时，利率处于较低位置

当利率高于3.5%时，利率处于较高位置

利率处于较低位置时，长期债券基金已经上涨了很多了，大概率处于债券基金的牛市高位

利率处于较高位置时，长期债券基金已经下跌了很多了，大概率处于债券基金的熊市低位

16.6债券基金的投资实例

16.7债券基金的投资技巧（2）

债券基金的投资注意点

期限配对：

在债券基金处于可投资的情况下，注意选择合适的投资期限

长期债券基金即使处于低估，可以投资，也需要做好投资1-3年的心理准备

16.8债券基金可以定投吗？

债券基金的最大下跌幅度

债券基金的波动不大。

历史上，债券基金进入熊市时，从最高点下跌的幅度，大多在5%-15%之间

我们在债券基金下跌到低估之后，再开始投资，可能遭遇的下跌幅度会更小

债券基金不太需要定投

如果有投资债券基金的需求，当债券基金进入低估，适合开始投资时，直接投资即可。

遭遇下跌怎么办？

债券基金买入后，也是有可能遭遇下跌的。

应对策略：当账户出现浮亏（如浮亏5%）时，可以手动加仓，摊低成本。