移动、联通、电信深度分析:5G在即通信行业投资反转

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提纲:

  • 一、三大运营商基本面向好,业绩和财务状况表现俱佳
  • 二、传统业务增长空间有限,三大运营商积极探索新兴业务
  • 三、5G在即,通信行业投资反转,三大运营商节奏各异
  • 四、投资建议
  • 五、风险提示

核心观点:

  • 三大运营商基本面向好,业绩和财务状况表现俱佳。在业务方面,三大运营商实现营收净利正向增长,中国移动 行业领先地位稳固,中国联通实现了良好的业绩反转,中国电信综合表现最佳。在财务方面,三大运营商的财务 状况均有所改善,尤其是中国联通财务实力大大增强。
  • 传统业务增长空间有限,三大运营商积极探索新兴业务。传统通信业务市场趋向饱和,三大运营商竞争愈发激烈 ,且在提速降费的政策导向下,收益水平不断下降,发展空间有限。为实现可持续发展,三大运营商纷纷拓展新 兴业务,中国移动立足个人移动市场的领先地位,不断拓展家庭市场、政企市场和新业务市场业务;中国联通借 混改优势,聚焦重点行业市场,加快创新业务拓展;中国电信有效叠加业务,形成智慧家庭、DICT、物联网、互 联网金融为构成的智能应用生态圈协同发展。三大运营商业务蓬勃发展,各有千秋。
  • 5G在即,通信行业投资反转,三大运营商节奏各异。2019年,通信行业开始逐步走出4G后周期的投资谷底,资 本开支反转趋势确立。5G在即,三大运营商投资节奏各异,中国移动立足基础能力提升,务实审慎推进5G网络 建设,投资节奏相对保守;中国联通资本开支全面复苏,各项业务同时发力,4G和5G网络建设同步推进;中国 电信在夯实信息及应用服务业务基础上,加大5G投资建设力度以实现可持续发展。

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