默婶泪崩 梅姨傻眼 德国政治风暴将何去何从?

最近德国的政治风暴，不仅让默婶泪崩（搞不好就退休了，默克尔心里苦啊），梅姨傻眼（还让不让脱欧了，一点都不让人省心），整个欧元区都有点怀疑人生了：德国是欧洲的稳定之锚，默克尔是德国的政坛常青树，现在组阁如此一波三折，如此充满不确定性，这到底是什么鬼。

今年9月份德国大选，选票结果如下图，由于没有政党在大选中能够最终获得议会席当中的半数席位，即支持率没有达到50%，所以没有独立的政党进行执政，需要由总理组织进行组阁。

此次大选当中，由于社民党(SPD)支持率大幅度下降，丢掉了40个联邦议院席位，其毅然决然决定成为反对党，在默克尔当总理的12年里，有8年社民党与基民盟都是执政伙伴，而其党支持率下降的主要原因也是由于在以往联合政府执政过程当中，每当有政绩功劳时，联盟党都会归功于自己，而罪责则会推脱给社民党，则使得社民党有了如此大的决定。

在此情况下，默克尔不得不与少数党绿党和自民党组成少数联合政府。而没想到自民党最终也决定退出组阁。自民党给出的退出原因是他们所希望的创新、竞争、现代化政策无法落实。很显然，这些政策是模糊的概念，所谓的原因看来也只是个理由、借口。

很多分析认为自民党很早就做好了退出的准备。

默克尔在此情况下，被激怒决定重新进行大选，大选的结果除了与9月份的大选结果出入不大，还会加大政府开支，过程繁琐，时间跨度长，会使得民众对总理和基民盟更多的不满，从而使得自民党、选择党等在内的少数党获得更多议席的机会。

在这样的情况下，德国组阁的问题可能有以下几个选择:

1）自民党回归，重新组成少数党政府。但是就前面的分析来看，可能性已经很小了，自民党可能更加倾向于重新大选来获得更多的好处；

2）重新进行大选。从成本和程序繁琐，以及对基民盟等不利因素上来看，可能此将为基民盟最坏的打算；

3）重新拉拢社民党，再次组成联合政府。就最新的事态发展的情况来看，社民党深知自己使命，社民党党魁舒尔茨改变立场，表示愿意与基民盟对话。这很符合德国人民稳重的性格特征。在有联合执政长达8年的基础上，显然两党联合执政是比较和谐的。组阁的后续发展偏向于此发展的可能性更大。

从组阁方向向好态势发展的角度来看，德国政局稳定定能使得欧元政治不稳定性大大下降。如果组阁没有黑天鹅发生，欧元在现行经济向好的情况下，在2018年走势中，欧元将会迎来长线看涨趋势，第一目标位置1.27，而年内仍然将会受到美国税改和12月加息消息的打压。目前周线级别受到趋势线的压制，在1.194附近承压，后期中长线多头可看1.17位置一线。

法国农业信贷银行：维持看涨欧元/美元

法国农业信贷银行外汇策略研究团队表示，坚持看涨欧元/美元。维持欧元/美元1.1770水平的多头头寸，目标指向1.2200；维持欧元/瑞郎1.1320的多头头寸，目标指向1.1800。

过去数个交易日因欧元区经济增长数据积极，欧元获得支撑，同时欧元区政局不稳的局面有所缓和。

本周数据方面，主要焦点为周四将公布欧元区消费者物价指数年率 (11月)初值，不排除本周的通胀数据意外上行的可能。

法兴：欧元/美元至圣诞节或触及1.21

针对欧元/美元及欧元/日元的年底前景表现，法国兴业银行(Societe Generale)交叉资产研究团队撰文讨论如下：

该行指出，欧元/美元已经脱离小型区间，其在假日清淡的市场也表现如此，我们很可能在圣诞节看到欧元/美元再次触及1.21水平。仓位数据显示，一定程度的谨慎是恰当的，相对收益率的表现则提供了充足的理由来质疑这一突破。

做多欧元/日元，并保持良好的止损是本周初较为吸引力的交易。美元/日元的走势图也显示日元强势不可能持续很长时间，除非出现全盘的避险情绪。