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一、 CES 简介

国际消费类电子产品展览会（International Consumer Electronics Show，简称 CES）创始于 1967 年，迄今已有 52 年历史，由美国消费科技协会（CTA）主办，是目前世界上规模最大、水平最高和 影响最广的消费类电子产品展览会之一。作为世界上各大电子产品生产企业发布产品信息、展示高 科技水平及倡导未来生活方式的窗口，CES 每年都汇聚了全世界各个领域的黑科技产品以及创新技 术，是未来消费电子发展趋势的风向标。

2020CES 消费电子展将于北京时间 2020 年 1 月 8 日-11 日在拉斯维加斯举办。截至 2020 年 1 月 4 日，CES 2020 将有 5187 家厂商参会，同比增加 12％。 本届展会共有 5G 及物联网、汽车、区块链、家庭娱乐、沉浸式娱乐等 11 个主题。值得一提的是， 苹果高管 Jane Horvath 将于 1 月 8 日在消费者隐私会议上发表讲话，这是苹果缺席二十年以来首次 参加 CES。

目前已经确定参加 CES 2020 的厂商包括英特尔、AMD、英伟达、高通等芯片厂商，以 及三星、LG、索尼、苹果等消费电子巨头。各大厂商把 CES 视作展示新产品、提高品牌知名度的 重要阵地。对比往届，本届参会厂商数量创历史之最。

本届主题与上届相比变化不大，热点主要为：

1）5G 仍然是重中之重：随着 2019 年 5G 网络在中国、美国、日韩、欧洲陆续实现商用，5G 手机 将在 2020 年大规模上市；

2）无人驾驶渐行渐近：自动驾驶近几年成为 CES 的一大热门，包括科 技巨头和传统汽车制造大厂均会展示自动驾驶技术的最新进展，比如更智能的停车辅助系统，避免 误操作的碰撞等；

3）智能家居创新：三星、LG 预计在 CES 2020 上推出超大尺寸面板 8K 电视， 力图打造极致的视觉盛宴，索尼推出最新 PS5 娱乐平台；

4）云计算需求旺盛，X86 平台新品频出： 5G 在全球范围的普及，会催生大量云计算需求，从而促进高性能服务器的需求。X86 平台曾经的霸 主英特尔近两年在 10nm制程的进展不顺，给了竞争对手 AMD 追赶的机会：AMD 凭借台积电的 7nm 制程，缩小了差距。预计英特尔此次展会也将会带来最新的桌面、服务器端新产品和未来路线图。

二、 5G 万众瞩目，移动端爆发在即

2.1 5G 手机终端百花齐放

2020 年必将是 5G 开花结果的一年：无论从各国运营商开始铺设 5G 网络，还是各大厂商推出 5G 手机，5G 都将成为 2020 年整个科技行业当之无愧的关键词。在过去的一个月，最引人注目的两款 5G 手机就是红米 K30 和 Oppo Reno3 的发布。其中，红米 K30 更是将 5G 手机的价格打入了 2000 元区间。它的发布意味着 5G 手机正式具备了普及化的能力。2020 年 5G 手机的竞争势必来得比 4G 时代更为迅速。

据 Slashleaks 报道，小米将于 1 月 10 日举办特别活动，预计会发布新款小米旗舰手机 MIX4，有望 首次推出屏下摄像头技术。另外，一加手机将发布首款概念机 OnePlus Concept One，产品将采用 “潜隐式后摄”的设计，通过电致变色技术隐藏后置摄像头，只有在开启后摄时，后摄镜头上的玻 璃才会变得透明并让其显示出来，在不用时镜头玻璃与手机周围融为一体。

此前高通在夏威夷技术峰会发布了骁龙 865、765 两款芯片，其中 865 采取外挂 X55 基带的方式， 主要面向旗舰机，骁龙 765采用了集成 X52基带的方式，主要面对中高端手机。另外预计高通在 2020 年下半年还将发布 6 系平台，主要面对中低端市场。届时高通移动平台将全面覆盖高、中、低端市 场，为 5G 厂商提供了丰富的选择。MTK 在 2019 年 11 月 26 日正式发布旗舰级 5G 移动平台—— 天玑 1000，在规格方面，天玑 1000 CPU 部分采用了四颗 A77 和四颗 A55 核心，其中 A77 核心频 率为 2.6GHz，A55 架构核心 2.0GHz，GPU 为 Mali-G77 MP9，基带方面，天玑 1000 支持 5G 双 载波聚合的 5G 单芯片，峰值下载速率可达 4.7Gbps，峰值上传速率可达 2.5Gbps，而且支持 5G 双 卡双待。此外，天玑 1000 支持 Wi-Fi 6，最高可达 Gbps 吞吐速率。定位方面支持北斗、GPS、伽 利略等全球多种方案。另外，2020 年第一季度将发布天玑 800 系列的 5G 芯片，这款 5G 芯片主要 面向中端市场。可以说 MTK 通过天玑系列成功实现了 5G 的弯道超车，未来将在移动芯片市场与高 通展开激烈竞争。

2.2 折叠屏未来有望成为手机新形态

早在 2019 年 2 月举办的巴塞罗那移动大会上，华为和三星的折叠屏手机一经推出，就受到市场的 高度关注，因为折叠屏手机可能是改变整个手机形态的新产品。大屏手机相对小屏手机视觉效果更 好，可以更好地实现玩游戏、看视频等功能，手机大屏化始终是手机发展的主线之一。纵观苹果公 司的发展史，可以明显地发现大屏化是不可阻挡的趋势，第一代 iPhone 的屏幕尺寸仅为 3.5 英寸， iPhone 6 屏幕尺寸达到 4.7 英寸，最新推出的 iPhone 11 pro Max 屏幕尺寸达到 6.5 英寸。但是 6.5 英寸几乎已经是极限。首先，目前主流全面屏手机的屏占比均已超过 90%，很难在不增大手机尺寸 的情况下增加屏幕尺寸。如果继续增大手机尺寸，则会面临难以携带的问题。所以在现有方案下， 手机屏幕尺寸无法进一步扩大尺寸，而折叠屏的出现有望解决这一矛盾。正如当年横空出世的Iphone 摒弃了实体键盘，带我们走进了触摸屏时代。折叠屏有望取代目前手机的平面形态，成为未来十年 智能手机主流。

根据 IDTechEx 预测，2028 年柔性电子产业规模有望达到 3010 亿美元，复合增长率 30%，处于长 期高速增长态势。我们认为手机外观的进步主要有两个重要时期：1）2010-2013 年，手机由功能机 向智能机转变；2） 2014-2016 手机由小屏手机向大屏手机转变，促进了全球范围内的手机更新换 代。目前除华为、三星外，联想、小米、OPPO 等均已布局柔性折叠屏，并且已有产品进入即将量 产的前夕，2020 年或迎来多款折叠机。对于折叠屏设备而言，初期阶段产品仍然存在部分缺陷，可 折叠屏幕的供应也会相对紧缺，可折叠设备的价格会相当昂贵，随着时间的推移，这类设备的价格 会慢慢下降，并且良率和产能也将迎来新高，届时将会有更高的需求。

三、 自动驾驶渐行渐近，车载娱乐革命性升级

3.1 自动驾驶技术全面推进

SAE（美国汽车工程师学会）将自动驾驶技术分为 L0~L5 共六个等级。L0 代表没有自动驾驶加入的 传统人类驾驶，L1~L5 则随自动驾驶的成熟程度进行了分级。在本届 CES 展会，我们可以看到这样 一种趋势：L2 自动驾驶系统开始普及，L3 自动驾驶汽车逐渐走向量产，L4 自动驾驶技术正在走向 成熟。

本田将在本届 CES 上展出称为 Augmented Driving Concept 的概念。根据本田的说法，不同于重视 效率的一般自动驾驶系统，他们所提出来的 Augmented Driving Concept 更着重于使用者在移动过 程中的想法与意向，目标是要创造出直觉式的自动驾驶体验。我们认为，通信技术将是完全实现自 动驾驶汽车效益的核心。5G 对于通信至关重要，并有望推动自动驾驶汽车的开发，并成为自动驾驶 汽车功能的重要组成部分。5G的高速率可支持大量 3D地图数据的上传和下载以及传感器数据上传， 以支持实现汽车自主性 AI。

自动驾驶涉及到极为复杂的多产业融合，除了传统整车制造以外还涉及到了大量新兴技术，如：人 工智能、大数据，5G 网络等，因此这给予了汽车行业之外的大批科技公司进入一个巨大新兴市场的 绝佳机会。人工智能公司着手开发自动驾驶算法以及针对特定或通用场景的整套系统解决方案；互 联网企业借助其在大数据方面所拥有技术实力，未来有望开发出 L4、L5 平台级自动驾驶系统；传统 厂商 OEMs、Tier1s 也看到了自动驾驶巨大的商业机会，除通过开发 ADAS 模块，使其现有产品逐 渐获得 L1~L3 级自动驾驶能力。另外也通过自建、整体收购的形式建立研发团队，目标是开发适应 未来的完全无人驾驶汽车。

3.2 注重用户体验，沉浸式车载娱乐兴起

奥迪在此次CES展上带来全新沉浸式车载娱乐技术。乘客在佩戴VR眼镜后，车辆会根据行驶路线、 路况，实时匹配逼真的电竞类影片效果反馈给乘客，从而使乘客充分享受竞技游戏带来的乐趣，大 幅降低长途乘车过程中的乏味感。起亚发布情感自适应驾驶系统，基于人工智能的生物信号识别技 术来检测驾驶员的心情，改变驾驶室环境，创造“更愉悦的移动体验”。

现代汽车带来了全新的自动驾驶概念座舱，未来，驾驶人可以在出行过程中，直接通过前挡风玻璃 来看电影或是浏览网页。当自动驾驶技术达到 L4 与 L5 级别阶段时，车辆已经趋近于高度自动驾驶 化（L4）和完全自动驾驶化（L5）阶段。此时驾驶人在车中只需要下达指令或目的，车辆即可自动 行进，因此并不需要再通过前挡风玻璃观察前方路况。

高通已经发布第三代骁龙数字座舱系列平台，第三代骁龙汽车数字座舱平台采用了一系列先进的无 线技术，支持多模蜂窝连接、Wi-Fi 6 以及增强的蓝牙技术，旨在提升车内的体验，满足下一代更高 水平计算和智能需求。目前支持的体验包括：1）高度直观的 AI 体验，高通人工智能引擎 AI Engine 支持驾乘人员的个性化设置、车内虚拟助理、自然语音控制、语言理解，以及自适应人机界面；2） 情境安全，面向智能驾驶辅助系统，包括车内监控和超高清环视监控；3）更智能的导航，支持视觉 辅助定位和多频 GNSS 的车道级导航，以实现基于增强现实的导航系统；4）丰富的视觉体验，在 一辆汽车中支持多个显示屏，包括超宽全景显示屏、可重新配置的 3D 数字仪表盘、增强现实抬头 显示(HUD)和超高清媒体流传输；5）沉浸式音频，提供卓越的音频体验，包括针对每个用户而定制 的个性化多音区、清晰的车内交谈，以及具有引擎噪声抑制功能的主动降噪与回声消除。

第三代骁龙汽车数字座舱平台已经可以提供样品，高通的集成式车内平台正在成为车联网、信息影 音及车内互联领域的领导者。行业巨头们在 CES 2020 的展示能够让我们更加清晰的看到未来自动 驾驶产业以及车载娱乐的演进的方向。

四、 云计算需求旺盛，X86 平台新品频出

根据 Gartner 的统计及测算，5G 在全球范围的普及会催生大量云计算需求，从而促进高性能服务器 在 2025 年达到出货量 1100 万台。X86 平台曾经的霸主英特尔近两年在 10nm 制程的进展不顺，给 了竞争对手 AMD 追赶的机会：AMD 推出的锐龙、霄龙系列 CPU，凭借台积电的 7nm 制程，缩小 了差距。根据报道，2019 年 8 月份 AMD 在韩国市场占有率达到了 53.58%，超过了英特尔 46.42% 的份额。

4.1 借 7nm 东风，AMD 势如破竹

在今年的 CES 2020 上，AMD 将发布锐龙四代桌面处理器和 RDNA 2 显卡。另外，CEO 苏姿丰以 推动高性能计算为主题发表演讲。高性能计算处理器主要用于服务器端，预示着 AMD 有望在本次 CES 正式推出锐龙 Threadripper 3990X 处理器——64 核 128 线程 HEDT 平台新旗舰。这是 AMD 在进入高性能服务器领域的重磅产品，也意味着 AMD 与 Intel 的竞争从桌面平台延续到了服务器领 域。

4.2 Intel 背水一战，10nm 成为关键

Intel 公司宣布了 2020 CES 展会的活动，公司 CEO 司睿博、客户端部门总经理 Gregory Bryant、 数据中心总经理 Navin Shenoy 将共同出席。预计 10nm 处理器将成为重点。最近两年，Intel 在 10nm 节点上进展不顺， 2019 年下半年又受到 14nm 产能不足影响，被 AMD 抢占部分市场份额。面对 AMD 的攻势，Intel 预计将会在本届 CES 上发力，Intel将推出基于 14nm制程的 Comet Lake 系列与 10nm 制程的 Ice Lake 系列。

根据 Intel 披露，Comet Lake 注重生产力和多线程工作负载，能应付创作型工作，处理器频率更高。 而 Ice Lake 注重 PC 的智能程度和快速响应，能提供更好的娱乐表现，以及更好的核显。

从本质上，Comet Lake 定位与 Ice Lake 并不相同，Comet Lake 偏向于工作，Ice Lake 偏向于娱乐。 这意味着在未来以工作为主打的笔记本阵营中，我们更容易看到 Comet Lake 的身影。Ice Lake 则 会出现在定位时尚、消费类型的笔记本中。服务器处理器方面：Intel 有望在 CES 2020 推出新一代 Xeon 服务器处理器“Cascade Lake”。

五、 智能家居异彩纷呈，物联网优化未来生活

5.1 8K 已至，曲面屏精美绝伦

三星将在 CES 2020 带来首款无边框（Zero Bezel）8K QLED 电视，根据目前的信息，三星的无边 框电视与实际上仍然带有边框的其他所谓的“零边框”产品不同，该电视在视觉上完全没有边框。 如果此产品正式发布，三星也将成为世界上第一个实现这种设计的厂商。零边框的极端设计，能带 来更震撼的视觉体验。

LG Display 将在此次会展中心设立特别展馆，以“Your Lifestyle with LG Display”为主题，展出针 对飞机、酒店、家居、办公场所及商业设施等不同生活空间的特性所研发的产品，通过展示差异化 技术和产品，充分发挥显示技术在消费者定制生活方式中的价值,以此积极拓展未来显示市场。

其中，针对飞机机舱内部墙面提供 55 寸 OLED 显示面板构成的电视墙，藉此在狭小机舱空间内呈 现宽阔视觉，更将透过可自由弯曲的 65 寸 OLED Bendable 显示面板提升头等舱的娱乐视觉效果， 同时也能透过 55 寸透明显示面板作为显示信息用途，同时也能作为隔绝个人隐私空间用途，至于 13.3 寸的 P-OLED (Plastic OLED)显示面板则可应用在一般座位上的屏幕显示需求，并且让使用者 能轻易调整画面。国产厂商方面，TCL 将带来全新的 Mini-LED 显示技术，与其专有的 Quantum Contrast 技术相结合，采用了背光设计，具有轻薄、显像效果与 OLED 相似的特点。相应的，TCL 会推出 Mini LED 8K 电视机，以及一系列的中高端 4K 电视、LED 8K 电视机等。

对电视行业来说，CES 展会越来越像一个战场。在内容资源仍然极度匮乏，仅少数几家厂商具备成 熟驾驭能力的情况下，8K 电视产品已经成为了 2020 年 CES 的重要主题。8K 电视几乎是本届 CES 展上最绚丽的色彩。中国企业海信、TCL、长虹，以及家电业巨头三星、LG、夏普等，几乎所有的 厂商都跃跃欲试，在素有全球科技风向标的 CES 展上同台竞技。

8K 的像素是 4K 的四倍，意味着 8K 将会比 4K 在画面上提供更多的细节，效果也更加的细腻。三星 发布了 98 英寸的 8K QLED 电视。这是迄今为止三星推出的最大尺寸 QLED 电视。三星介绍，在 2019 年还将推出 65 英寸、75 英寸、82 英寸和 85 英寸等多个尺寸的 QLED 8K 电视。实现 8K 视 频普及，最大的难点在于实现 8K 片源的普及，这对于摄像设备来说无疑是巨大的挑战。实际上时至 今日，在广播级摄像机或者工业级电影摄影机中，8K 视频摄像机依然是数量稀少。

5.2 索尼新世代娱乐平台发布，VR/AR 升级

索尼日前更新了其官网的预告页面，在纯色背景上写有一行字：“未来将至（The future is coming）”。 索尼近期最受关注的重磅产品就是 PS5，其竞争对手微软已经在 TGA2019 上正式公布了 XBOX 下 一代主机的信息。预计还将同时推出 PlayStation VR 2 虚拟现实头盔进一步丰富游戏体验。

根据媒体披露，PS5 将继续使用 AMD 的 CPU 和 GPU，相比于 PS4，PS5 配置提升幅度较大，使 用了最新的 AMD Zen2 架构八核十六线程 CPU 和 RDNA Navi 架构 GPU。其中 AMD Ryzen Zen2 CPU 换作桌面版本就是现阶段 AMD 的最新的 Ryzen 3000 系列， 8核 16线程对应的是 R7 3700X， 这款 CPU 主频为 3.6GHz，最大加速频率 4.3GHz，相比 R7 3700X 减少了超频功能，最大加速频 率低了 100MHz，功耗也会进一步降低。

5.3 可穿戴、IOT 设备层出不穷

苹果确定会参加 2020年 CES 展会，这距离苹果上次参加 CES 展会，已经过去了将近 30 年的时间。 1992 年，苹果 CEO 约翰-斯卡利（John Sculley）曾在芝加哥峰会中公开了牛顿（Newton）掌上电 脑，此后苹果再没有正式参加过 CES。此次 CES 2020 展会，苹果高管简-霍瓦特(Jane Horvath)会 在消费者隐私专家会议中发表讲话。另外，苹果还将展示其智能声控平台 HomeKit 家居管控系统， 据了解，HomeKit 系统可用于控制智能家居设备，预计苹果还将展出一些支持 HomeKit 平台、采用 苹果数字语音助理 Siri 的新款智能家居设备。

国产品牌“出门问问”作为 Google 投资的人工智能公司，是国内第一批进入全智能手表领域的玩家， 也是 Google WearOS 中文系统的唯一授权方，其智能手表亦在海外有相当的市场份额。出门问问 已连续多年参展 CES，今年，出门问问将展示旗下最新的 AI 交互真无线耳机 TicPods2、旗舰级智 能手表 TicWatchPro4G 版等多个系列的 TicWatch 品牌智能手表。出门问问创始人兼 CEO 李志飞 将在现场接受海内外媒体的采访，将领先的语音交互设备和技术推向全球消费者，共同开启人工智 能应用时代。

VR/AR 产品上：谷东科技将在 CES 2020 上发布 AR 眼镜产品，根据透露的信息，这款 AR 眼镜续 航达到 10 小时、可以在室外复杂光线环境下使用、具备 20 米有效识别距离，整体重量则控制在 80g 左右，眼镜的光学模组通过特殊设计，从外表上看，更加接近普通镜片。Teslasuit 将会在 CES 2020 上推出一款 VR 手套——Teslasuit Glove，可以应用于培训、医疗康复等领域。据悉，用户佩戴手套 进行触摸、握持物体时将会记录手部运动、脉搏等生物特征。此外，手套也可以通过 WiFi 与 Teslasuit 其他设备(全身运动捕捉套装)配合使用，从而完成全身的动作捕捉，以及虚拟现实中的触觉反馈。

六、 投资建议

我们认为本届展会的热点主要集中在 5G、人工智能、车联/自动驾驶等领域。在 5G 领域，随着 5G 通信的商用，移动端推荐消费电子、基站和汽车全方位布局的立讯精密、天线与指纹模组双轮驱动 的硕贝德、国产滤波器先行者信维通信和麦捷科技、国内电感龙头顺络电子；基站端：推荐通信板 块龙头深南电路。在人工智能领域，我们建议关注语音、计算机视觉、自动驾驶、预测分析等技术 在 AI+（客服、安防、医疗、汽车、金融等）市场上的应用，建议关注海康威视。

（报告来源：平安证券）

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