著名投资者看空特斯拉 曾成功做空安然

腾讯科技讯 据外媒报道，因做空安然公司而一战成名的大空头吉姆·查诺斯(Jim Chanos)表示，他认为特斯拉股票“毫无价值”。

查诺斯本周获得一些新证据，或许能支持他对这家电动汽车公司的卖空交易。近期，一连串特斯拉高管先后离职，包括多位财务团队高管。同时，特斯拉还被质疑能否完成产能目标。

首先，让我们回顾特斯拉过去一年来的高管离职大戏：去年年初，特斯拉首席财务官杰森·韦勒(Jason Wheeler)突然离职，并被他的前任取代：曾在 2008 年至 2015 年期间担任特斯拉首席财务官的迪帕克·阿胡加(Deepak Ahuja)重掌了这一职位。

然后是去年年底，特斯拉审计委员会成员史蒂夫·贾维森(Steve Jurvetson)由于被指控行为不端而退出董事会。特斯拉商务开发副总裁，以及电池技术总监也在去年先后离开。在上个月，特斯拉最资深的高管之一约翰·麦克尼尔(Jon McNeill)离开特斯拉，跳槽至网约车公司Lyft担任首席运营官。

上周，特斯拉首席会计官艾瑞克·布兰德茨(Eric Branderiz)宣布辞职。之后彭博社报道称，特斯拉财务副总裁苏珊·雷柏(Susan Repo)在为公司效力五年后离开了特斯拉。

与此同时，媒体还在关注特斯拉能否完成其至关重要的Model3 生产计划。该车是特斯拉首款大众型车型，是特斯拉从小众豪华汽车厂商转变为主流汽车厂商的关键。

特斯拉空头吉姆·查诺斯

为了追踪Model3 的产量，彭博社专门建立了一个网页。数据显示，特斯拉目前每周能生产约 737 辆Model 3。而在去年 7 月，特斯拉预计到 2017 年年底将能每周生产 5000 辆Model 3。

在多次食言后，特斯拉已经稳定缩小其产能目标，但似乎该公司仍将落后于计划。根据彭博社的分析，Model3 的产能实际上落后于特斯拉在今年 2 月公布的目标，即每周 936 辆。媒体报道称，特斯拉曾在 2 月底将Model3 的生产暂停了一周时间，这可能是产能落后的原因之一。

此外，据CNBC在周三援引特斯拉前员工和现有员工的话称，特斯拉汽车零部件和整车的缺陷率较高，返工与维修工作量超过加州弗里蒙特工厂的处理能力。一位员工估计，弗里蒙特工厂生产或收到的零件中有40%需要返工，导致Model3 出现延误。另一名现任员工则表示，缺陷率令特斯拉很难实现生产目标，让员工士气备受打击。特斯拉对此进行了回应，但一些投资者认为该公司的声明很可笑，这份声明称：“在什么样的世界追求完美会被人轻视?这可不是我们想要生活的世界。”

嗯，是的，特斯拉生产效率低主要是因为该公司标准过高(讽刺)。

周四，《华尔街日报》发文宣称，“特斯拉正面临生死时刻。”文章指出，特斯拉截至去年年底持有 34 亿美元现金，而去年它在一个季度里就烧掉了 10 亿美元现金。因此，特斯拉需要产生更多的营收，或者是融到更多的钱。

《华尔街日报》表示，一些投资者正在观察特斯拉的信贷强度指标，该指标一般被用于评估一家公司的破产可能性。例如阿特曼Z-score模型，它由纽约大学斯教授爱德华·阿特曼(Edward Altman)在上世纪 60 年代末建立。

阿特曼Z-score模型会考虑到多个变量，包括股价、营运资本、留存收益以及其他变量。根据这一模型，特斯拉的得分为1.26，创下自 2014 年以来所有季度的最低得分。不管哪家公司，只有它的得分低于1.8，就证明它令许多投资者感到忧虑。得分为1. 0 甚至更低，就意味着一家公司很可能会在两年内破产。

金融市场给了特斯拉生存所需的资金池，但越来越的证据显示出，特斯拉业务的生存能力正面临挑战。目前，约23%的特斯拉股票已被投资者卖空，这一比例不可谓不高。(编译/弘艺)